Wie wir den Fair Value berechnen
Für rund 35.000+ Aktien weltweit schätzen wir einen Fair Value — den inneren Wert eines Unternehmens — aus 21 unabhängigen Bewertungsmodellen und bewerten die Qualität über 25 Fundamentalfaktoren. Diese Seite erklärt offen, wie das funktioniert, wo die Grenzen liegen und warum eine Schätzung falsch sein kann.
Was „Fair Value" bedeutet
Der Fair Value ist eine Schätzung des inneren Werts auf Basis der Fundamentaldaten — unabhängig vom aktuellen Börsenkurs. Wir vergleichen ihn anschließend mit dem Kurs: Liegt der Kurs deutlich darunter, erscheint die Aktie nach unserem Modell unterbewertet; liegt er darüber, erscheint die Bewertung gedehnt. Das ist eine analytische Einordnung, keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung.
Die 21 Bewertungsmodelle
Jedes Unternehmen wird durch einen Stapel unabhängiger Intrinsic-Value-Modelle bewertet und zu einem familien-ausgewogenen Konsens verschmolzen — gewichtet danach, wie viel belastbare Daten dahinterstehen. Die Modellfamilien:
- Discounted-Cashflow-Varianten — künftige freie Cashflows, auf heute abgezinst.
- Residual-Income / Ertragswert — Wert aus Eigenkapital plus Übergewinnen.
- Multiples — margenverankerte Umsatz-, Ergebnis-, Buchwert- und EV-Multiples.
- Substanz-/Buchwert-Modelle — relevant für Banken, Versicherer, Holdings.
Alle Eingaben sind real gemeldete Daten aus den Abschlüssen — nichts wird geraten. Wachstumsannahmen sind bewusst konservativ begrenzt, damit eine einzelne optimistische Annahme das Ergebnis nicht dominiert.
Der Quality-Score (25 Faktoren)
Eine separate Ebene bewertet die Geschäftsqualität (0–100) aus rund 25 Fundamentalfaktoren — Profitabilität, Wachstum, Bilanzstärke, Kapitalrendite und mehr — unabhängig von der Bewertung. So wird ein billiger Kurs nicht mit einem guten Unternehmen verwechselt: Ein niedriger Kurs bei schwacher Qualität kann eine Value-Falle sein.
Evidenz & Konfidenz
Jede Schätzung trägt einen Evidenz-Status (hoch / mittel / niedrig). „Hohe Evidenz" heißt: Der Fair Value ruht auf reichen, gegengeprüften Daten und genügend anwendbaren Modellen — keine dünne Schätzung aus wenigen Zahlen. Zusätzlich zeigen wir statt eines einzelnen Punktwerts eine Bear-/Base-/Bull-Spanne, damit die Unsicherheit sichtbar bleibt. Die Spanne wird winsorisiert (Bear mindestens 20 %, Bull höchstens 400 % des Basiswerts), damit ein einzelnes Ausreißer-Modell sie nicht ins Absurde dehnt.
Der Backtest in Kürze
Wir haben die Kernidee — unterbewertete Qualitätsaktien halten, solange die Bewertungslücke besteht — über 34 Jahre historischer Daten simuliert. Ergebnis: 13,2 % pro Jahr für die simulierte Strategie gegenüber 8 % für den breiten Markt — ein Abstand von +5,2 Prozentpunkten pro Jahr. Beide Zahlen sind vor Steuern und Kosten und survivorship-adjustiert: Auch dekotierte und übernommene Aktien sind enthalten, damit das Ergebnis nicht durch das Überleben der Gewinner geschönt wird.
Ein Backtest ist eine Simulation auf historischen Daten — vergangene Ergebnisse sind keine Garantie für künftige. Die vollständige Auswertung (Zusammensetzung, Risiko, Methodik) steht im Evidence-Bereich der App.
Grenzen — warum eine Schätzung falsch sein kann
Ein Fair Value ist eine Schätzung, keine Gewissheit. Er kann daneben liegen, wenn: die gemeldeten Daten Fehler enthalten oder später korrigiert werden; einmalige Sondereffekte das Ergebnis verzerren; sich das Geschäftsmodell, die Branche oder die Zinslandschaft strukturell ändern; oder die konservativen Wachstumsannahmen ein außergewöhnliches Unternehmen unter- oder überschätzen. Deshalb sind Evidenz-Status und Spanne fester Bestandteil jeder Ausgabe.
Datenquelle & Aktualität
Fundamentaldaten, Abschlüsse und Kurse beziehen wir vom professionellen Finanzdaten-Anbieter EODHD. Kurse werden börsentäglich nach Handelsschluss aktualisiert; Fundamentaldaten, sobald neue Abschlüsse vorliegen — die Fair Values werden täglich neu berechnet. Jede Aktienseite zeigt, von wann der Fair Value stammt. Mehr dazu unter Daten & Vertrauen.
Häufige Fragen
Ist der Fair Value eine Kaufempfehlung?
Nein. Es ist eine modellbasierte, evidenzbasierte Analyse zu Bildungs- und Recherchezwecken — keine Anlageberatung und keine Kauf-/Verkaufsempfehlung.
Hängt der Fair Value vom Kurs ab?
Nein — er wird unabhängig aus den Fundamentaldaten berechnet und erst danach mit dem Kurs verglichen.
Wie verlässlich ist die Schätzung?
Das hängt von Datenqualität und Annahmen ab. Jede Aktie zeigt deshalb einen Evidenz-Status und eine Bear-/Bull-Spanne.
Woher stammen die Daten und wie oft wird neu gerechnet?
Fundamentaldaten und Kurse stammen vom professionellen Datenanbieter EODHD; die Fair Values werden täglich neu berechnet, sobald neue Kurse und Abschlüsse vorliegen.
Worauf stützt sich die historische Evidenz?
Auf einen Backtest über 34 Jahre: Eine simulierte Auswahl unterbewerteter Qualitätsaktien erzielte 13,2 % pro Jahr vor Steuern und Kosten gegenüber 8 % für den breiten Markt (+5,2 Prozentpunkte), survivorship-adjustiert um dekotierte Aktien. Vergangene Ergebnisse sind keine Garantie für die Zukunft.
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Bildungs- und Recherchezweck · keine Anlageberatung · keine Kauf-/Verkaufsempfehlung.