Graham-Zahl berechnen: Formel, Rechner und Beispiel
Graham-Formel √(22,5 · Gewinn je Aktie · Buchwert je Aktie) als Rechner: Zahlen eintragen, fairen Höchstpreis nach Benjamin Graham sofort sehen. Kostenlos, mit Beispiel.
Gratis-ToolWas ist deine Aktie wert? Über 40.000 Aktien in Sekunden bewertetFair Value aus 26 Modellen und Qualitäts-Score. Gratis, ohne Anmeldung.Aktie bewerten →Diesen Rechner gibt es auch auf Englisch: Graham Number Calculator: Formula and Example →
Eingaben
Gewinn je Aktie (EPS)
Auch genannt: EPS, Earnings per Share, Ergebnis je Aktie
Wo finde ich das? Gewinn- und Verlustrechnung (ganz unten) oder die Kennzahlen-Übersicht auf Finanzportalen.
Wie herleiten: Jahresüberschuss ÷ Anzahl ausstehender Aktien.
Buchwert je Aktie
Auch genannt: Book Value per Share, BVPS, Eigenkapital je Aktie
Wo finde ich das? Bilanz: Eigenkapital; geteilt durch die Aktienzahl. Oft auch direkt als Kennzahl gelistet.
Wie herleiten: Eigenkapital (Bilanz) ÷ Anzahl Aktien.
Aktienkurs
Auch genannt: Kurs, Marktpreis, Share Price
Wo finde ich das? Jede Börsen-/Finanzseite (Google Finance, Yahoo Finance, comdirect), der aktuelle Handelspreis je Aktie.
Wie herleiten: Wird live an der Börse gebildet; einfach den aktuellen Preis je Aktie eintragen.
Ergebnis, live
Sehr konservativ - für Substanzwerte gedacht, ungeeignet für Wachstums-/Tech-Aktien mit wenig Buchwert.
Die Graham-Zahl nennt einen konservativen Höchstpreis, den ein defensiver Anleger nach Benjamin Graham für eine Aktie zahlen sollte. Sie kombiniert Gewinn und Buchwert je Aktie zu einer Preisobergrenze. Gedacht für solide, substanzstarke Value-Aktien.
So funktioniert die Formel
Die Formel unterstellt zwei Grenzen: ein KGV von höchstens 15 und ein Kurs-Buchwert-Verhältnis von höchstens 1,5. Ihr Produkt (15 × 1,5 = 22,5) steckt unter der Wurzel.
Beispiel: 5 € Gewinn und 40 € Buchwert je Aktie: √(22,5 × 5 × 40) = √4.500 = 67 €. Darüber gilt die Aktie als zu teuer.
So liest du das Ergebnis
- Kurs unter der Graham-Zahl: im konservativen Rahmen, grünes Licht für Substanzwerte.
- Deutlich darunter: großer Abstand bedeutet größere Sicherheitsmarge.
- Kurs über der Graham-Zahl: teurer als Grahams Obergrenze; die Marge fehlt.
Worauf du achten solltest
- Nur für buchwertstarke Firmen: Bei Tech oder Marken mit wenig Buchwert liefert die Formel absurd niedrige Werte.
- Negative Gewinne oder Buchwerte: dann ist die Wurzel nicht definiert und die Zahl nicht anwendbar.
- Nur eine Obergrenze: Sie sagt, was du maximal zahlen solltest, nicht den tatsächlichen Wert.
Häufige Fragen
Warum ausgerechnet 22,5?
Das ist 15 × 1,5: Grahams maximales KGV mal seinem maximalen Kurs-Buchwert-Verhältnis. Beides sind seine Faustregeln für defensive Aktien.
Warum passt die Graham-Zahl nicht zu Wachstumsaktien?
Sie ignoriert Wachstum und immaterielle Werte. Firmen mit wenig Buchwert, aber hohem Gewinnpotenzial wirken dadurch scheinbar überteuert.
Woher bekomme ich EPS und Buchwert?
Aus den Gewinn- und Bilanzkennzahlen im Geschäftsbericht. In unserem Fair Value Calculator sind sie für 40.000+ Aktien schon hinterlegt, du musst nichts abtippen.
Ist die Graham-Zahl dasselbe wie die Graham-Formel?
Nein. Die Graham-Zahl √(22,5 · EPS · Buchwert) ist ein Höchstpreis aus Gewinn und Substanz. Die Graham-Formel V = EPS × (8,5 + 2g) bewertet über das Wachstum. Sie rechnest du im Graham-Formel-Rechner.
Mehr dazu im Handbuch: Die Legenden in Zahlen (Kapitel 29)