Dividend-Discount-Model Rechner (DDM) — ein- & zweistufig
Dividend Discount Model in Sekunden rechnen — klassisch (Gordon-Growth) oder zweistufig mit Wachstumsphase: Aktienwert aus den künftigen Dividenden, kostenlos mit Formel und Beispiel.
Diesen Rechner gibt es auch auf Englisch: Dividend Discount Model (DDM) Calculator — 1- & 2-Stage →
Eingaben
Dividende je Aktie
Auch genannt: DPS, Dividend per Share, Ausschüttung je Aktie
Wo finde ich das? Investor-Relations-Seite oder Dividenden-Historie auf Finanzportalen (Summe der letzten 12 Monate).
Wie herleiten: Gesamte Dividendenausschüttung ÷ Anzahl Aktien.
Wachstumsrate
Auch genannt: Growth Rate, Wachstum p.a.
Wo finde ich das? Analysten-Schätzungen oder historisches Gewinn-/Umsatzwachstum.
Wie herleiten: (Wert heute ÷ Wert vor n Jahren)^(1/n) − 1. Konservativ schätzen!
Diskontsatz / Renditeerwartung
Auch genannt: Required Return, Abzinsungssatz, Kapitalkosten
Wo finde ich das? Eigene Renditeerwartung — oder via CAPM (Diskontsatz-Rechner).
Wie herleiten: Risikofreier Zins + Beta × Marktrisikoprämie. Aktien typ. 7–10 %.
Ewiges Wachstum
Auch genannt: Terminal Growth, langfristige Wachstumsrate
Wo finde ich das? Annahme — nicht in den Berichten.
Wie herleiten: Langfrist-Wachstum nach der Prognosephase. Max ~BIP-Wachstum (2–3 %).
Aktienkurs
Auch genannt: Kurs, Marktpreis, Share Price
Wo finde ich das? Jede Börsen-/Finanzseite (Google Finance, Yahoo Finance, comdirect) — der aktuelle Handelspreis je Aktie.
Wie herleiten: Wird live an der Börse gebildet; einfach den aktuellen Preis je Aktie eintragen.
Ergebnis, live
Nur für stabile Dividendenzahler sinnvoll (Versorger, Telekom, Konsum). Sehr sensibel auf den Abstand r − g. Tipp: Für Dividendenwachser erst 5–10 Wachstumsjahre eingeben, danach 2–3 % Dauerwachstum.
Das Dividend Discount Model bewertet eine Aktie allein über ihre künftigen Dividenden. Du gibst die aktuelle Dividende, ihr erwartetes Wachstum und deine Wunschrendite ein — der Rechner liefert den fairen Kurs. Ideal für stetige Dividendenzahler wie Versorger oder Konsumwerte.
So funktioniert die Formel
Das Gordon-Growth-Modell nimmt an, dass die Dividende ewig mit einer konstanten Rate g wächst, und zinst diesen unendlichen Strom mit deiner Renditeforderung r ab.
Beispiel: 3 € Dividende, 4 % Wachstum, 8 % Renditeforderung: nächste Dividende D₁ = 3 € × 1,04 = 3,12 €. Fair Value = 3,12 € / (0,08 − 0,04) = 78 €.
So liest du das Ergebnis
- Upside über +10 %: Kurs unter dem DDM-Wert — laut Modell günstig.
- −10 % bis +10 %: fair bepreist.
- Upside unter −10 %: teurer, als die Dividenden rechtfertigen.
Worauf du achten solltest
- r muss größer als g sein: Liegt das Wachstum nah an der Renditeforderung, explodiert der Wert — und wird sinnlos.
- Nur für stetige Zahler: Firmen ohne oder mit schwankender Dividende lassen sich so nicht sinnvoll bewerten.
- Rückkäufe fehlen: Wer viel über Aktienrückkäufe zurückgibt, wird vom reinen Dividendenmodell unterschätzt.
Häufige Fragen
Welche Renditeforderung (r) ist sinnvoll?
Häufig 7–10 %: Basiszins plus Risikoaufschlag. Je sicherer der Zahler, desto niedriger darfst du ansetzen.
Was, wenn r kleiner als g ist?
Dann ist die Formel nicht definiert, der Nenner wird negativ. Ein ewiges Wachstum über der Renditeforderung ist ökonomisch unmöglich — senke g.
Woher nehme ich Dividende und Wachstum?
Aus der Dividendenhistorie der letzten Jahre. In unserem Fair Value Calculator sind sie für 35.000+ Aktien schon hinterlegt — du musst nichts abtippen.
Keine Anlageberatung · keine Kauf-/Verkaufsempfehlungen · Vergangene Wertentwicklung ist keine Garantie für künftige Ergebnisse.