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KUV berechnen: Kurs-Umsatz-Verhältnis mit Formel und Branchen-KUV

Kurs-Umsatz-Verhältnis berechnen: Kurs je Aktie geteilt durch Umsatz je Aktie. Mit Formel, Beispiel und KUV-Median jeder Branche, ideal für Firmen ohne Gewinn.

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Diesen Rechner gibt es auch auf Englisch: Price-to-Sales Ratio Calculator: Formula and P/S by Industry →

Eingaben

Marktkapitalisierung (Mio.)

Marktkapitalisierung

Auch genannt: Market Cap, Börsenwert, MVE (Marktwert Eigenkapital)

Wo finde ich das? Steht prominent auf jeder Aktien-Übersichtsseite.

Wie herleiten: Aktienkurs × Anzahl ausstehender Aktien.

Jahresumsatz (Mio.)

Umsatz

Auch genannt: Revenue, Sales, Erlöse, Umsatzerlöse

Wo finde ich das? Gewinn- und Verlustrechnung, allererste Zeile (Top Line).

Wie herleiten: Verkaufte Menge × Preis; steht direkt in der GuV.

Netto-Marge % (optional)

Marge

Auch genannt: Margin, Gewinnspanne (Brutto-/Nettomarge)

Wo finde ich das? GuV: jeweiliger Gewinn ÷ Umsatz.

Wie herleiten: Bruttomarge = Bruttogewinn ÷ Umsatz; Nettomarge = Jahresgewinn ÷ Umsatz.

Ergebnis, live

KUV

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Implizites KGV

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Ein KUV ist nur mit Margen-Kontext aussagekräftig: KUV 2 bei 20 % Marge = KGV 10; KUV 2 bei 2 % Marge = KGV 100.

Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) vergleicht den Marktwert eines Unternehmens mit seinem Jahresumsatz, das einzige Multiple, das auch bei dünnen oder negativen Gewinnen funktioniert. Dieser Rechner teilt die Marktkapitalisierung durch den Umsatz in Sekunden und zeigt, wenn du eine Netto-Marge angibst, das KGV, das diese Umsätze bedeuten.

So funktioniert die Formel

Teile die gesamte Marktkapitalisierung durch den Jahresumsatz, und du erhältst das KUV. Weil es die Kosten ausblendet, braucht eine dünne Marge ein niedriges KUV, um günstig zu sein, deshalb rechnet der Rechner den Umsatz mit deiner Marge auch in ein implizites KGV um.

KUV = Marktkapitalisierung ÷ Jahresumsatz
Implizites KGV = Marktkapitalisierung ÷ (Umsatz × Netto-Marge)

Beispiel: Ein Unternehmen ist 5.000 Mio. € wert und macht 2.500 Mio. € Umsatz bei 8 % Marge. KUV = 5.000 ÷ 2.500 = 2,0. Dieselben Umsätze bedeuten ein KGV von 25, marktübliche Umsatzbewertung, aber ein teures Gewinn-Multiple wegen der dünnen Marge.

So liest du das Ergebnis

Unter 1,5, günstig im Verhältnis zum Umsatz, vor allem bei gesunden Margen.
1,5 bis 4, der marktübliche Bereich für die meisten Unternehmen.
Über 4, hohe Umsatzbewertung; nur schnelles Wachstum oder fette Margen rechtfertigen sie.

Worauf du achten solltest

Margen entscheiden alles. KUV 2 bei 20 % Marge ist ein KGV von 10; bei 2 % Marge ein KGV von 100.
Umsatz ist kein Gewinn. Wachsende Umsätze, die nie zu Cash werden, können trotzdem Wert vernichten.
Vergleiche innerhalb der Branche. Software hat ein weit höheres KUV als Einzelhandel.

KUV im Branchenvergleich

Ein KUV ist nur im Vergleich mit der eigenen Branche aussagekräftig: Software mit hohen Margen handelt zu einem Vielfachen des Umsatzes, Handel mit dünnen Margen weit darunter. Die Tabelle zeigt für jede Branche Median und Spanne aus unserer Datenbank, täglich aktualisiert.

KUV je Branche: Median und Spanne
Branche	Unteres Viertel	Median	Oberes Viertel	Aktien
Basiskonsum	0,42	0,92	1,89	1.625
Zyklischer Konsum	0,43	0,96	2,07	3.412
Grundstoffe	0,53	1,17	2,67	3.008
Kommunikation	0,63	1,32	2,81	1.047
Industrie	0,60	1,32	2,88	5.210
Energie	0,61	1,44	2,91	876
Versorger	0,85	1,78	3,58	642
Informationstechnologie	0,92	2,17	4,99	3.533
Gesundheit	1,15	2,58	5,41	2.110
Finanzen	1,62	2,99	4,79	2.852
Immobilien	1,13	3,02	6,25	1.686

Quelle: eigene Datenbank des Fair Value Calculator, 26.001 Aktien mit gültigem Wert für KUV, Stand 31.10.2026. Median: die Hälfte der Aktien der Branche liegt darunter. Unteres und oberes Viertel: 25 % liegen darunter bzw. darüber. Die Werte ändern sich täglich mit den Kursen. Alle Kennzahlen im Branchenvergleich →

KUV nach Branche und Sektor: alle Branchen, Quartile, CSV →

Häufige Fragen

Wann ist das Kurs-Umsatz-Verhältnis nützlich?

Es glänzt bei jungen, schnell wachsenden oder vorübergehend verlustreichen Unternehmen, die noch kein sinnvolles KGV haben. Umsätze lassen sich schwerer verbiegen als Gewinne, deshalb gibt das KUV früh einen Bewertungshinweis.

Was sagt mir das implizite KGV?

Es rechnet das Umsatz-Multiple mit deiner Margen-Annahme in ein Gewinn-Multiple um. So zeigt sich, ob ein moderat wirkendes KUV wegen dünner Margen eine teure Gewinnbewertung verdeckt.

Woher bekomme ich Umsatz und Marktkapitalisierung?

Der Umsatz steht in der Jahresrechnung, die Marktkapitalisierung ist Kurs mal Aktienzahl. In unserem Fair Value Calculator sind beide für 40.000+ Aktien schon hinterlegt, du musst nichts abtippen.

Was ist ein gutes KUV, und welcher Wert ist in meiner Branche normal?

Das zeigt die Tabelle im Abschnitt Branchenvergleich: Median und Spanne je Branche aus unserer Datenbank, täglich aktualisiert. Ein Wert nahe am Median der eigenen Branche ist üblich; deutlich darunter oder darüber verlangt nach einem Grund im Geschäftsmodell.

Wie berechne ich das KUV mit dem Umsatz je Aktie?

Teile zuerst den Jahresumsatz durch die Zahl der Aktien, das ist der Umsatz je Aktie. Dann teilst du den Aktienkurs durch diesen Wert. Beispiel: 2.000 Mio. € Umsatz und 100 Mio. Aktien ergeben 20 € Umsatz je Aktie; bei einem Kurs von 50 € ist das KUV 50 ÷ 20 = 2,5. Dasselbe kommt heraus, wenn du den Börsenwert (50 € × 100 Mio. = 5.000 Mio. €) durch den ganzen Umsatz teilst.

Welcher Umsatz zählt: das letzte Geschäftsjahr oder die letzten vier Quartale?

Beides ist üblich. Die Summe der letzten vier Quartale ist aktueller, das letzte Geschäftsjahr ist geprüft und leichter zu finden. Wichtig ist nur, dass du beim Vergleich zweier Firmen oder mit dem Branchenwert dieselbe Grundlage nimmst. Ein KUV auf Schätzungen für das nächste Jahr fällt bei wachsenden Firmen niedriger aus und ist darum nicht direkt vergleichbar.

Was ist der Unterschied zwischen KUV und EV/Umsatz?

Das KUV setzt nur den Börsenwert ins Verhältnis zum Umsatz. EV/Umsatz nimmt den Unternehmenswert, also Börsenwert plus Schulden minus Kasse. Bei hoch verschuldeten Firmen wirkt das KUV darum günstiger, als die Firma ist; mit viel Kasse ist es umgekehrt. Den Unternehmenswert rechnet der Enterprise-Value-Rechner.