Technologie · DE · Marktkap. 1,7 Mrd. $ · ISIN DE0005104400
Was ist There wirklich wert?
TThereAOF · BE
Kurs vom 16.06.20260,8000 $
Fair Value0,4400 $
Potenzial−45,0 %
Qualität75/100
Starkes Unternehmen, aber der Kurs liegt 82 % über unserem Fair Value von 0,4400 $.
Stand 22.08.2026: Der Fair Value von There liegt bei 0,4400 $ je Aktie, der Kurs bei 0,8000 $, also 45 % unter dem Kurs. Modellrechnung aus mehreren Bewertungsmodellen, regelmäßig neu berechnet.
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Stärken
✓Gesundes Wachstum (Umsatz 5J +17,1 %/J)
✓positiver freier Cashflow
✓Breiter Burggraben 69/100
Risiken
!Dünne Margen · 0,0 % Nettomarge
!Datenbasis nur niedrig, die Schätzung ist entsprechend unsicherer
Evidenz: NiedrigSpanne 0,3300 $ – 0,7100 $
Fair Value Stand: 22.08.2026
Aus 24 Bewertungsmodellen · vor 15 Tagen aktualisiert
Ein hochwertiges Geschäft (Qualität 75/100), aber der Markt bezahlt es deutlich über dem Fair Value. Qualität zum vollen Preis, mit wenig Sicherheitsmarge.
Der Kurs liegt über selbst unserem optimistischen Bull-Case (0,7100 $). Das günstige Szenario ist bereits eingepreist.
Der große Abstand zum Fair Value ruht auf dünnen Daten (niedrige Evidenz): weniger anwendbare Modelle, kürzere Historie. Mit Extra-Vorsicht lesen.
Eine recht weite Modellspanne (0,3300 $ bis 0,7100 $) lässt Spielraum, wie man das Ergebnis liest.
Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)
Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 22.08.2026.
Wie lese ich den Chart?
60‑Monats‑Spanne 0,4700 $ – 0,8800 $ · Fair‑Value‑Band 0,3300 $ – 0,7100 $ · der Kurs von 0,8000 $ notiert über dem Fair Value von 0,4400 $. Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 22.08.2026.
There (AOF) notiert aktuell bei 0,8000 $, während unser modellbasierter Fair Value bei 0,4400 $ liegt, das entspricht einer Einschätzung von 81,8 % überbewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 75/100 (hohe Qualität), Sektor Technologie. Bull-Case: Am höchsten liegt die Modellgruppe Gewinnwachstum mit im Mittel 0,5300 $ je Aktie; damit liegt 1 der 24 gerechneten Modelle über dem Kurs von 0,8000 $. Bear-Case: Am tiefsten liegt die Gruppe Multiplikatoren mit 0,1800 $, und 23 der 24 Modelle bleiben unter dem Kurs. Die Evidenz dieser Rechnung ist niedrig.
Unsere Szenario-Spanne reicht von 0,3300 $ (Bear Case) bis 0,7100 $ (Bull Case); der aktuelle Kurs von 0,8000 $ liegt oberhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert rund 20 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch und 95 % über dem 52-Wochen-Tief, aktuell über der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Technologie notiert in unserer Abdeckung bei −36 % Fair-Value-Potenzial, AOF ist mit −45 % damit ambitionierter bewertet als der Median.
Fair-Value-Modelle
Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung, familienausgewogen zusammengeführt. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.
ModellBear ⓘBear = das vorsichtige Szenario: dasselbe Modell mit konservativen Ankern gerechnet (niedrigeres Wachstum, vorsichtigere Margen und Bewertungsmultiplikatoren). Zusammen mit Bull ergibt das den plausiblen Bewertungsrahmen, kein Kursziel.BaseBull ⓘBull = das optimistische Szenario: dasselbe Modell mit günstigen Ankern gerechnet (höheres Wachstum, bessere Margen und Bewertungsmultiplikatoren). Zusammen mit Bear ergibt das den plausiblen Bewertungsrahmen, kein Kursziel.Evidenz
Höchste Evidenz
FCF-DCF bestbelegt0,2900 $0,4700 $0,8400 $76
Wachstums-DCF0,2800 $0,4700 $0,7200 $74
Owner Earnings0,3200 $0,5500 $0,9400 $71
Alle 24 Modelle nach Familie
DCF-Modelle
FCF-DCF bestbelegt0,2900 $0,4700 $0,8400 $76
Owner Earnings0,3200 $0,5500 $0,9400 $71
5J-Umsatz-Exit0,1800 $0,2500 $0,3500 $70
5J-EBITDA-Exit0,3100 $0,5500 $0,8700 $71
5J-KGV-Exit0,3500 $0,6400 $0,9800 $67
10J-Umsatz-Exit0,2100 $0,3000 $0,4300 $64
10J-EBITDA-Exit0,3000 $0,5100 $0,8500 $64
10J-KGV-Exit0,3200 $0,5700 $0,9400 $60
Gewinnbasiert
Graham-Dodd0,1500 $0,8600 $1,20 $63
Lynch-Fair-Value0,2400 $0,3500 $0,4500 $61
PEG = 1,00,2400 $0,3500 $0,4500 $57
Ertragskraftwert (EPV)0,2400 $0,2700 $0,2900 $68
Multiplikatoren
KGV-Multiple0,3700 $0,4900 $0,6100 $63
KUV-Multiple0,0800 $0,1000 $0,1300 $58
KBV-Multiple0,1300 $0,1800 $0,2200 $55
EV/EBIT0,4700 $0,6100 $0,7600 $63
EV/EBITDA0,3500 $0,4500 $0,5500 $64
EV/Umsatz0,1200 $0,1500 $0,1800 $52
Substanzwert
NCAV (Graham)0,0200 $0,0300 $0,0400 $52
Wachstums-DCF
Wachstums-DCF0,2800 $0,4700 $0,7200 $74
Umsatz-Margen-DCF0,1800 $0,2500 $0,3600 $70
Ökonomischer Gewinn
Residualeinkommen0,1600 $0,2600 $3,76 $64
ROIC-Compounder0,2400 $0,2700 $0,3000 $70
Gewinnwachstum
Wachstumsangep. KGV0,3700 $0,5300 $0,6900 $67
Größte Divergenz: Gewinnwachstum (0,5300 $) gegenüber Substanzwert (0,0300 $). Höchste Evidenz: FCF-DCF (76).
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Kennzahlen & Finanzlage
Dividendenrendite2,0 %
Nettomarge25,6 %FY2025
Gesamtkapitalrendite (EBIT)40,6 %Ø 5 Jahre
Free Cashflow46,2 Mio. $FY2025
Kennzahlen aus gemeldeten Fundamentaldaten · Stand 22.08.2026. TTM = letzte zwölf Monate.
Qualitäts-Score im Detail
Gesamt-Qualität75/100
Davon Geschäftsqualität 78
· Marktfaktoren (Momentum, Volatilität) 66
Profitabilität98
Margen und Kapitalrenditen heute
Qualitätswachstum47
Verbessern sich Margen und Renditen?
Cashflow79
Gewinnqualität: echtes Geld statt Buchgewinn
Fin. Stärke98
Bilanz, Verschuldung, Insolvenzrisiko
Investition33
Diszipliniert investieren statt Imperienbau
Niedrige Volatilität78
Ruhiger Kursverlauf (Marktfaktor)
Momentum59
Kurstrend der letzten 3–12 Monate (Marktfaktor)
52W-Momentum64
Nähe zum 52-Wochen-Hoch (Marktfaktor)
Netto-Aktienausgabe82
Rückkäufe statt Verwässerung
Nicht-Bewertungs-Faktoren (Profitabilität, Wachstum, Cashflow, Finanzstärke, Momentum …), je akademisch fundiert. Die Bewertung selbst steckt im Fair Value und ist hier bewusst ausgeschlossen, sonst Doppelzählung.
Alle Werte sind Scores von 0 bis 100 (100 = Bestwert gegen feste, forschungsbasierte Bänder), keine Prozentzahlen. Die drei Marktfaktoren (Momentum, 52-Wochen-Nähe, niedrige Volatilität) werden angezeigt, fließen aber mit Gewicht null NICHT in die Kopfzahl ein: Marktmeinung ist keine Unternehmenseigenschaft.
Über das Unternehmen
Für AOF.BE sind keine Profildaten verfügbar.
Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.
Umsatz- & Gewinnentwicklung
FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre
Der ausgewiesene Umsatz von There entwickelte sich von 97,1 Mio. € (FY2021) auf 189 Mio. € (FY2025), rund +18,2 %/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei 48,4 Mio. € (+25,7 %/Jahr seit FY2021).
Wachstumsqualität 90/100
Das Umsatzwachstum wirkt gesund und wird durch Profitabilität und Cashflow-Qualität gestützt.
Letzter Umsatz (FY 2025)
189 Mio. $
Letztes Jahr (ggü. Vorjahr)
+10,9 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (3J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
+18,4 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (5J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
+17,1 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (9J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
+16,1 %
Wertschöpfung/Jahr (5J) ⓘGewinnwachstum je Aktie (CAGR 5 Jahre, EBIT-Basis) plus Dividendenrendite: was je Aktie und Jahr an Wert entsteht.
+21,9 % · in USD
Gewinnwachstum je Aktie plus Dividendenrendite: so viel Wert entsteht je Aktie und Jahr.
Gewinnwachstum je Aktie+19,9 %
Dividendenrendite2,0 %
Operative Marge (EBIT) ⓘOperative Marge damals gegen heute, aus den berichteten Jahresabschlüssen. Eine fallende Marge nach einem Boomjahr ist das klassische Spitzengewinn-Signal: die Wachstumsrate hängt dann an einer aufgeblähten Basis.31,1 % (2020) → 36,4 % (2025) · steigt
Für Blogger & Redaktionen: Einbett-Code + Live-Daten
Für Blogger, Redaktionen und Entwickler: kopiere diesen Code in deine Seite oder deinen Blog (in WordPress ein „Custom HTML"-Block), er zeigt den aktuellen Fair Value und verlinkt hierher. Kostenlos, reines HTML, gern gesehen. Ganze Datenströme (CSV/JSON) gibt es unter /entwickler.
Zitieren: Fair Value Calculator (2026). "There Fair Value". https://www.fairvalue-calculator.com/aktie/AOF.BE
Vergleichsgruppe
Software - Application · 691 Aktien
Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25- bis 75-Prozent-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.
Qualitäts-Score75 · Top 25 %
Fair-Value-Potenzial−39 % · Unter dem Median
Gesamtkapitalrendite0 % · Unter dem Median
Nettomarge (TTM)0 % · Unter dem Median
Operative Marge (TTM)0 % · Unter dem Median
Umsatzwachstum0 % · Unter dem Median
Dividendenrendite (TTM)2,0 % · Über dem Median
Bewertungsmultiples vs Software - Application-Median · niedriger = günstiger
KBV17,85× · Teurer als 75 % der Peers
P/FCF37,5× · Teurer als 75 % der Peers
EV/EBITDA49,2× · Teurer als 75 % der Peers
Werte & ESG
Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.
Keine der geprüften Expositionen erkannt
Ähnliche Aktien
10 weitere Software - Application-Aktien, jeweils Kurs gegenüber unserem Fair-Value-Schätzwert (Stand 22.08.2026).
Stand 22.08.2026 schätzt unser Modell den Fair Value auf 0,4400 $ gegenüber dem letzten Kurs vom 16.06.2026 von 0,8000 $, rund −45 % Potenzial (überbewertet).
Was ist der Fair Value von AOF?
Unser modellbasierter Fair Value für There liegt bei 0,4400 $ (Stand 22.08.2026), basierend auf geprüften Fundamentaldaten. Letzter Kurs (vom 16.06.2026): 0,8000 $.
Wie hoch ist der Qualitäts-Score von AOF?
There hat einen Qualitäts-Score von 75/100. Er misst die Geschäftsqualität (Profitabilität, Wachstum, Cashflow, Bilanzstärke, Investitionsdisziplin, Aktienausgabe). Marktfaktoren wie Kurs-Momentum und Schwankungsbreite fließen nicht in die Zahl ein, sie werden in der Detailansicht separat ausgewiesen.
Welches Kursziel hat There (AOF)?
Unser rechnerisches Kursziel ist der Fair Value von 0,4400 $ (Stand 22.08.2026) aus 24 Bewertungsmodellen. Vorsichtiges Szenario 0,3300 $, optimistisches Szenario 0,7100 $. Es ist eine Modellrechnung aus geprüften Bilanzdaten, kein Analystenziel.
Wie ist die Prognose für die There Aktie 2026?
Nach unseren Modellen liegt der Fair Value bei 0,4400 $, gegenüber dem letzten Kurs vom 16.06.2026 von 0,8000 $ rund −45 % Potenzial (überbewertet). Vorsichtiges Szenario 0,3300 $, optimistisches Szenario 0,7100 $. Die Rechnung wird regelmäßig mit neuen Bilanzdaten aktualisiert.
Wie hoch ist die Nettomarge von AOF?
Die Nettomarge von There liegt bei rund 0,0 %, das Unternehmen behält damit etwa 0,0 % seines Umsatzes als Nettogewinn. Basierend auf den aktuellsten gemeldeten Zahlen.
Zahlt There eine Dividende?
There weist aktuell eine Dividendenrendite von rund 1,95 % bezogen auf den jüngsten Kurs aus (Stand 22.08.2026).
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