Solides Unternehmen, aktuell nahe an unserem Fair Value von 44,01 € bewertet.
Stand 06.09.2026: Der Fair Value von There liegt bei 44,01 € je Aktie, der Kurs bei 47,18 €, also 7 % unter dem Kurs. Modellrechnung aus mehreren Bewertungsmodellen, regelmäßig neu berechnet.
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Stärken
✓Moderate Schulden · positiver freier Cashflow
✓Breiter Burggraben 67/100
Risiken
!Schwaches Wachstum (Umsatz 5J −3,0 %/J)
!Dünne Margen · 0,0 % Nettomarge
Zum Einordnen
·7,21 % Dividendenrendite
Evidenz: HochSpanne 35,52 € – 64,89 €
Fair Value Stand: 06.09.2026
Aus 20 Bewertungsmodellen · heute aktualisiert
Fair Value am 06.09.2026 aktualisiert, angepasst von 40,08 € auf 44,01 € (+9,8 %) seit 13.08.2026.
Der Kurs liegt nahe an unserem Fair Value, Markt und Modelle sind sich hier weitgehend einig, wenig Bewertungsspannung.
Eine recht weite Modellspanne (35,52 € bis 64,89 €) lässt Spielraum, wie man das Ergebnis liest.
Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)
Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 06.09.2026.
Wie lese ich den Chart?
60‑Monats‑Spanne 37,35 € – 60,94 € · Fair‑Value‑Band 35,52 € – 64,89 € · der Kurs von 47,18 € notiert über dem Fair Value von 44,01 €. Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 06.09.2026.
There (MBG) notiert aktuell bei 47,18 €, während unser modellbasierter Fair Value bei 44,01 € liegt, das entspricht einer Einschätzung von 7,2 % fair bewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 56/100 (solide Qualität), Sektor Zyklischer Konsum. Bull-Case: Am höchsten liegt die Modellgruppe Multiplikatoren mit im Mittel 51,91 € je Aktie; damit liegen 6 der 19 gerechneten Modelle über dem Kurs von 47,18 €. Bear-Case: Am tiefsten liegt die Gruppe Wachstums-DCF mit 23,17 €, und 13 der 19 Modelle bleiben unter dem Kurs. Die Evidenz dieser Rechnung ist hoch.
Die Nettoverschuldung beträgt 68,0 Mrd. €. Fundamentaldaten Stand 06.09.2026
Unsere Szenario-Spanne reicht von 35,52 € (Bear Case) bis 64,89 € (Bull Case); der aktuelle Kurs von 47,18 € liegt innerhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert rund 18 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch und 5 % über dem 52-Wochen-Tief, aktuell unter der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Zyklischer Konsum notiert in unserer Abdeckung bei −17 % Fair-Value-Potenzial, MBG ist mit −7 % damit günstiger bewertet als der Median.
Fair-Value-Modelle
Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung, familienausgewogen zusammengeführt. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.
ModellBear ⓘBear = das vorsichtige Szenario: dasselbe Modell mit konservativen Ankern gerechnet (niedrigeres Wachstum, vorsichtigere Margen und Bewertungsmultiplikatoren). Zusammen mit Bull ergibt das den plausiblen Bewertungsrahmen, kein Kursziel.BaseBull ⓘBull = das optimistische Szenario: dasselbe Modell mit günstigen Ankern gerechnet (höheres Wachstum, bessere Margen und Bewertungsmultiplikatoren). Zusammen mit Bear ergibt das den plausiblen Bewertungsrahmen, kein Kursziel.Evidenz
Höchste Evidenz
FCF-DCF24,43 €43,16 €77,84 €77
Wachstums-DCF26,65 €44,83 €75,92 €76
Residualeinkommen43,08 €44,01 €43,40 €76
Alle 20 Modelle nach Familie
DCF-Modelle
FCF-DCF24,43 €43,16 €77,84 €77
Owner Earnings——8,81 €73
5J-Umsatz-Exit9,94 €22,06 €39,60 €69
5J-EBITDA-Exit29,11 €55,25 €89,87 €73
5J-KGV-Exit21,61 €42,26 €66,97 €69
10J-Umsatz-Exit14,57 €24,12 €34,05 €66
10J-EBITDA-Exit26,90 €44,64 €63,56 €68
10J-KGV-Exit22,34 €36,61 €50,12 €64
Gewinnbasiert
Graham-Dodd20,76 €25,38 €28,55 €67
Multiplikatoren
KGV-Multiple50,38 €67,18 €83,97 €63
KUV-Multiple38,93 €51,91 €64,89 €58
KBV-Multiple38,93 €51,91 €64,89 €55
EV/EBIT15,78 €28,80 €41,81 €63
EV/EBITDA41,37 €62,92 €84,47 €66
EV/Umsatz3,05 €14,33 €25,61 €48
Substanzwert
NCAV (Graham)27,70 €37,11 €55,39 €54
Wachstums-DCF
Wachstums-DCF26,65 €44,83 €75,92 €76
Umsatz-Margen-DCF9,94 €23,17 €39,74 €69
Ökonomischer Gewinn
Residualeinkommen43,08 €44,01 €43,40 €76
Gewinnwachstum
Wachstumsangep. KGV35,52 €50,74 €65,96 €67
Größte Divergenz: Multiplikatoren (51,91 €) gegenüber Wachstums-DCF (23,17 €). Höchste Evidenz: FCF-DCF (77).
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Kennzahlen & Finanzlage
Dividendenrendite7,2 %
Nettomarge3,9 %FY2025
Gesamtkapitalrendite (EBIT)5,2 %Ø 5 Jahre
Free Cashflow8,3 Mrd. €FY2025
Nettoverschuldung68,0 Mrd. €FY2025 · ≈ 8,2 Jahre FCF
Kennzahlen aus gemeldeten Fundamentaldaten · Stand 06.09.2026. TTM = letzte zwölf Monate.
Qualitäts-Score im Detail
Gesamt-Qualität56/100
Davon Geschäftsqualität 51
· Marktfaktoren (Momentum, Volatilität) 41
Profitabilität27
Margen und Kapitalrenditen heute
Qualitätswachstum37
Verbessern sich Margen und Renditen?
Cashflow52
Gewinnqualität: echtes Geld statt Buchgewinn
Fin. Stärke39
Bilanz, Verschuldung, Insolvenzrisiko
Investition85
Diszipliniert investieren statt Imperienbau
Niedrige Volatilität74
Ruhiger Kursverlauf (Marktfaktor)
Momentum29
Kurstrend der letzten 3–12 Monate (Marktfaktor)
52W-Momentum23
Nähe zum 52-Wochen-Hoch (Marktfaktor)
Netto-Aktienausgabe93
Rückkäufe statt Verwässerung
Nicht-Bewertungs-Faktoren (Profitabilität, Wachstum, Cashflow, Finanzstärke, Momentum …), je akademisch fundiert. Die Bewertung selbst steckt im Fair Value und ist hier bewusst ausgeschlossen, sonst Doppelzählung.
Alle Werte sind Scores von 0 bis 100 (100 = Bestwert gegen feste, forschungsbasierte Bänder), keine Prozentzahlen. Die drei Marktfaktoren (Momentum, 52-Wochen-Nähe, niedrige Volatilität) werden angezeigt, fließen aber mit Gewicht null NICHT in die Kopfzahl ein: Marktmeinung ist keine Unternehmenseigenschaft.
Über das Unternehmen
Für DAI.HA sind keine Profildaten verfügbar.
Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.
Umsatz- & Gewinnentwicklung
FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre
Der ausgewiesene Umsatz von There entwickelte sich von 134 Mrd. € (FY2021) auf 132 Mrd. € (FY2025), rund −0,3 %/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei 5,1 Mrd. € (−31,2 %/Jahr seit FY2021).
Wachstumsqualität 40/100
Das Umsatzwachstum ist schwach, negativ oder uneinheitlich.
Letzter Umsatz (FY 2025)
132 Mrd. €
Letztes Jahr (ggü. Vorjahr)
−9,2 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (3J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
−4,1 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (5J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
−3,0 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (7J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
−3,3 %
Wertschöpfung/Jahr (5J) ⓘGewinnwachstum je Aktie (CAGR 5 Jahre) plus Dividendenrendite: was je Aktie und Jahr an Wert entsteht.
+16,8 % · in EUR
Gewinnwachstum je Aktie plus Dividendenrendite: so viel Wert entsteht je Aktie und Jahr.
Gewinnwachstum je Aktie+9,6 %
Dividendenrendite7,2 %
Operative Marge (EBIT) ⓘOperative Marge damals gegen heute, aus den berichteten Jahresabschlüssen. Eine fallende Marge nach einem Boomjahr ist das klassische Spitzengewinn-Signal: die Wachstumsrate hängt dann an einer aufgeblähten Basis.4,0 % (2020) → 3,7 % (2025) · stabil
Schlechtester Gewinneinbruch60 % (2025) · in EUR
⚠ Umsatz je Aktie schrumpft 1,9 %/J über ~5J (Marge intakt) ⓘMerkmal für strukturellen Verfall: der Umsatz JE AKTIE ist über die letzte Dekade gefallen (robuster Median-Trend, kein Einzeljahr). Rückgetestet über 2005 bis 2017 blieben solche Geschäfte rund 2,5 Prozentpunkte pro Jahr hinter dem Markt. Reine Anzeige: ändert weder Fair Value noch Qualitäts-Score.
Für Blogger & Redaktionen: Einbett-Code + Live-Daten
Für Blogger, Redaktionen und Entwickler: kopiere diesen Code in deine Seite oder deinen Blog (in WordPress ein „Custom HTML"-Block), er zeigt den aktuellen Fair Value und verlinkt hierher. Kostenlos, reines HTML, gern gesehen. Ganze Datenströme (CSV/JSON) gibt es unter /entwickler.
Stand 06.09.2026 schätzt unser Modell den Fair Value auf 44,01 € gegenüber einem Kurs von 47,18 €, rund −7 % Potenzial (fair bewertet).
Was ist der Fair Value von MBG?
Unser modellbasierter Fair Value für There liegt bei 44,01 € (Stand 06.09.2026), basierend auf geprüften Fundamentaldaten. Aktueller Kurs: 47,18 €.
Wie hoch ist der Qualitäts-Score von MBG?
There hat einen Qualitäts-Score von 56/100. Er misst die Geschäftsqualität (Profitabilität, Wachstum, Cashflow, Bilanzstärke, Investitionsdisziplin, Aktienausgabe). Marktfaktoren wie Kurs-Momentum und Schwankungsbreite fließen nicht in die Zahl ein, sie werden in der Detailansicht separat ausgewiesen.
Welches Kursziel hat There (MBG)?
Unser rechnerisches Kursziel ist der Fair Value von 44,01 € (Stand 06.09.2026) aus 20 Bewertungsmodellen. Vorsichtiges Szenario 35,52 €, optimistisches Szenario 64,89 €. Es ist eine Modellrechnung aus geprüften Bilanzdaten, kein Analystenziel.
Wie ist die Prognose für die There Aktie 2026?
Nach unseren Modellen liegt der Fair Value bei 44,01 €, gegenüber einem Kurs von 47,18 € rund −7 % Potenzial (fair bewertet). Vorsichtiges Szenario 35,52 €, optimistisches Szenario 64,89 €. Die Rechnung wird regelmäßig mit neuen Bilanzdaten aktualisiert.
Wie hoch ist die Nettomarge von MBG?
Die Nettomarge von There liegt bei rund 0,0 %, das Unternehmen behält damit etwa 0,0 % seines Umsatzes als Nettogewinn. Basierend auf den aktuellsten gemeldeten Zahlen.
Zahlt There eine Dividende?
There weist aktuell eine Dividendenrendite von rund 7,21 % bezogen auf den jüngsten Kurs aus (Stand 06.09.2026).
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