Mensch und Maschine Software SE (MUM) Fair Value & Analyse

Technologie · DE · Marktkap. €601M

Solides Unternehmen, aber nach unseren Modellen 40% überbewertet.

Worauf es jetzt ankommt

• Ein hochwertiges Geschäft (Qualität 70/100), aber der Markt bezahlt es deutlich über dem Fair Value. Qualität zum vollen Preis, mit wenig Sicherheitsmarge.
• Eine recht weite Modellspanne (€14.87 bis €37.70) lässt Spielraum, wie man das Ergebnis liest.

Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)

Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 13.08.2026.

Wie lese ich den Chart?

60‑Monats‑Spanne €31.54 – €57.31 · Fair‑Value‑Band €14.87 – €37.70 · der Kurs von €36.40 notiert über dem Fair Value von €21.74. Grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr (zeitpunktgenau, ohne Rückschau). Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 13.08.2026.

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Analyse

Mensch und Maschine Software SE (MUM) notiert aktuell bei €36.40, während unser modellbasierter Fair Value bei €21.74 liegt, das entspricht einer Einschätzung von 40.3% überbewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 70/100 (solide Qualität), Sektor Technologie. Bear-Case: Da der Kurs über unserer Schätzung liegt, preist der Markt bereits hohe Erwartungen ein. Bull-Case: Eine überdurchschnittliche Qualität kann einen Aufpreis rechtfertigen, entscheidend bleibt der Einstiegskurs (Evidenz: hoch).

In den vergangenen zwölf Monaten erzielte Mensch und Maschine Software SE einen Umsatz von €244M bei einer Nettomarge von 13.6%. Der Umsatz wuchs gegenüber dem Vorjahr um 8.4%. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei 38.1%. Die Nettoverschuldung beträgt €33.7M. Fundamentaldaten Stand 13.08.2026

Unsere Szenario-Spanne reicht von €14.87 (Bear Case) bis €37.70 (Bull Case); der aktuelle Kurs von €36.40 liegt innerhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert rund 33% unter ihrem 52-Wochen-Hoch und 16% über dem 52-Wochen-Tief, aktuell unter der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Technologie notiert in unserer Abdeckung bei -40% Fair-Value-Potenzial, MUM ist mit -40% damit ambitionierter bewertet als der Median.

Fair-Value-Modelle

Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte.

Größte Divergenz: Gewinnwachstum (€34.08) gegenüber Substanzwert (€3.24). Höchste Evidenz: Wachstums-DCF (80).

Kennzahlen & Finanzlage

Qualitäts-Score im Detail

Über das Unternehmen

Mensch und Maschine Software SE bietet technische Software und Digitalisierungslösungen in den Bereichen computergestütztes Design, Fertigung und Engineering, Produktdaten- und Lebenszyklusmanagement sowie Gebäudeinformationsmodellierung und -management. Das Unternehmen ist in zwei Segmenten tätig: MuM-Software und MuM-Digitalisierung.

Vollständige Unternehmensbeschreibung

Mensch und Maschine Software SE bietet technische Software und Digitalisierungslösungen in den Bereichen computergestütztes Design, Fertigung und Engineering, Produktdaten- und Lebenszyklusmanagement sowie Gebäudeinformationsmodellierung und -management. Das Unternehmen ist in zwei Segmenten tätig: MuM-Software und MuM-Digitalisierung. Das Segment M+M Software entwickelt Standardsoftware für die Bereiche CAD und CAM, BIM und Engineering, Garten- und Landschaftsbau sowie CAE. Das Segment MuM-Digitalisierung entwickelt maßgeschneiderte Softwarelösungen. Darüber hinaus befasst sich dieses Segment mit kundenspezifischen Anpassungen, Schulungen und dem Autodesk-Geschäft. Darüber hinaus bietet das Unternehmen mit der CAM-Software hyperMILL eine virtuelle Maschine an; SOFiSTiK für Strukturanalyse- und Bewehrungssoftware für den Tiefbau; DATAflor Softwarelösungen für den Garten-, Landschafts- und Erdbau; eXs, eine computergestützte Engineering-Software; und MapEdit, das Geo- und Grundbuchdaten mit anderen Datenquellen verknüpft. Darüber hinaus bietet es einen PDM-Booster für die Verbindung von Designdaten und kommerziellen Informationen; BIM-Booster-Lösungen für Architektur und Bauwesen; und kundenspezifisch für Variantendesign und Konfiguratorsoftware. Das Unternehmen ist in Deutschland, der Schweiz, Österreich, dem übrigen Europa und international tätig. Die Mensch und Maschine Software SE wurde 1984 gegründet und hat ihren Hauptsitz in Starnberg, Deutschland.

Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.

Umsatz- & Gewinnentwicklung

FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre

Der ausgewiesene Umsatz von Mensch und Maschine Software SE entwickelte sich von €266M (FY2021) auf €239M (FY2025), rund −2.7%/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei €31.8M (+10.5%/Jahr seit FY2021).

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Vergleichsgruppe

Software - Application · 717 Aktien

Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25–75%-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.

Bewertungsmultiples vs Software - Application-Median · niedriger = günstiger

Snowflake

Fünf schnelle Dimensionen, jeweils 0 bis 100: WERT (Fair-Value-Potenzial), ZUKUNFT (Umsatzwachstum), VERGANGENHEIT (Eigenkapitalrendite), GESUNDHEIT (wenig Schulden), DIVIDENDE (Rendite). Grün = diese Aktie, grau = typischer Sektor-Vergleichswert.

WERT 0: der Kurs liegt über unserer Fair-Value-Spanne.

Insider-Aktivität: 40/100

Werte & ESG

Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.

ESG-Kennzahlen liegen für diese Aktie noch nicht vor. Werte- und ESG-Daten sind kontextabhängig und können sich zwischen Anbietern unterscheiden.

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Häufige Fragen

Wie wir den Fair Value berechnen

Jedes Unternehmen wird durch ein Set unabhängiger Intrinsic-Value-Modelle bewertet (DCF-Varianten, Residual-Income, Multiples u. a.), die zu einem familienausgewogenen Konsens zusammengeführt und nach der Datenqualität gewichtet werden. Eine separate Qualitäts-Ebene bewertet die Fundamentaldaten. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.