Solides Unternehmen, aber der Kurs liegt 47 % über unserem Fair Value von 299,13 €.
Stand 30.08.2026: Der Fair Value von There liegt bei 299,13 € je Aktie, der Kurs bei 438,45 €, also 32 % unter dem Kurs. Modellrechnung aus mehreren Bewertungsmodellen, regelmäßig neu berechnet.
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Stärken
✓Niedrige Schulden · positiver freier Cashflow
✓Breiter Burggraben 69/100
Risiken
!Gemischtes Wachstum (Umsatz 5J +12,6 %/J)
!Dünne Margen · 0,0 % Nettomarge
!Unter den Vergleichswerten (1/13)
!Schwach bei Vergangenheit: 18 von 100
Zum Einordnen
·0,90 % Dividendenrendite
Evidenz: HochSpanne 198,57 € – 384,39 €
Fair Value Stand: 30.08.2026
Aus 23 Bewertungsmodellen · vor 7 Tagen aktualisiert
Fair Value am 30.08.2026 aktualisiert, angepasst von 269,92 € auf 299,13 € (+10,8 %) seit 13.08.2026.
Ein hochwertiges Geschäft (Qualität 71/100), aber der Markt bezahlt es deutlich über dem Fair Value. Qualität zum vollen Preis, mit wenig Sicherheitsmarge.
Der Kurs liegt über selbst unserem optimistischen Bull-Case (384,39 €). Das günstige Szenario ist bereits eingepreist.
Eine recht weite Modellspanne (198,57 € bis 384,39 €) lässt Spielraum, wie man das Ergebnis liest.
Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)
Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 30.08.2026.
Wie lese ich den Chart?
60‑Monats‑Spanne 426,84 € – 838,51 € · Fair‑Value‑Band 198,57 € – 384,39 € · der Kurs von 438,45 € notiert über dem Fair Value von 299,13 €. Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 30.08.2026.
There (MOH) notiert aktuell bei 438,45 €, während unser modellbasierter Fair Value bei 299,13 € liegt, das entspricht einer Einschätzung von 46,6 % überbewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 71/100 (solide Qualität), Sektor Zyklischer Konsum. Bull-Case: Am höchsten liegt die Modellgruppe DCF-Modelle mit im Mittel 285,45 € je Aktie; damit liegen 0 der 23 gerechneten Modelle über dem Kurs von 438,45 €. Bear-Case: Am tiefsten liegt die Gruppe Substanzwert mit 55,43 €, und 23 der 23 Modelle bleiben unter dem Kurs. Die Evidenz dieser Rechnung ist hoch.
Die Nettoverschuldung beträgt 11,6 Mrd. €. Fundamentaldaten Stand 30.08.2026
Unsere Szenario-Spanne reicht von 198,57 € (Bear Case) bis 384,39 € (Bull Case); der aktuelle Kurs von 438,45 € liegt oberhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert rund 31 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch und 3 % über dem 52-Wochen-Tief, aktuell unter der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Zyklischer Konsum notiert in unserer Abdeckung bei −6 % Fair-Value-Potenzial, MOH ist mit −32 % damit ambitionierter bewertet als der Median.
Fair-Value-Modelle
Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung, familienausgewogen zusammengeführt. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.
ModellBear ⓘBear = das vorsichtige Szenario: dasselbe Modell mit konservativen Ankern gerechnet (niedrigeres Wachstum, vorsichtigere Margen und Bewertungsmultiplikatoren). Zusammen mit Bull ergibt das den plausiblen Bewertungsrahmen, kein Kursziel.BaseBull ⓘBull = das optimistische Szenario: dasselbe Modell mit günstigen Ankern gerechnet (höheres Wachstum, bessere Margen und Bewertungsmultiplikatoren). Zusammen mit Bear ergibt das den plausiblen Bewertungsrahmen, kein Kursziel.Evidenz
Höchste Evidenz
FCF-DCF bestbelegt191,44 €285,45 €426,71 €80
Wachstums-DCF197,95 €285,99 €412,75 €78
Owner Earnings191,50 €285,54 €426,83 €76
Alle 23 Modelle nach Familie
DCF-Modelle
FCF-DCF bestbelegt191,44 €285,45 €426,71 €80
Owner Earnings191,50 €285,54 €426,83 €76
5J-Umsatz-Exit114,75 €160,50 €215,31 €73
5J-EBITDA-Exit225,57 €357,90 €505,95 €75
5J-KGV-Exit189,49 €293,63 €397,28 €71
10J-Umsatz-Exit138,13 €184,86 €240,30 €68
10J-EBITDA-Exit211,52 €321,48 €457,30 €68
10J-KGV-Exit188,44 €277,00 €376,16 €64
Gewinnbasiert
Graham-Dodd90,71 €214,42 €276,18 €65
PEG = 1,037,07 €52,96 €68,84 €57
Ertragskraftwert (EPV)166,71 €196,91 €223,76 €71
Multiplikatoren
KGV-Multiple220,09 €293,46 €366,82 €63
KUV-Multiple89,18 €118,91 €148,63 €58
KBV-Multiple170,07 €226,76 €283,46 €55
EV/EBIT288,04 €385,53 €483,02 €66
EV/EBITDA278,84 €373,27 €467,70 €67
EV/Umsatz78,79 €114,46 €150,13 €53
Substanzwert
NCAV (Graham)41,37 €55,43 €82,74 €54
Wachstums-DCF
Wachstums-DCF197,95 €285,99 €412,75 €78
Umsatz-Margen-DCF114,75 €163,48 €216,82 €73
Ökonomischer Gewinn
Residualeinkommen91,47 €119,95 €375,88 €64
ROIC-Compounder174,64 €218,18 €266,54 €72
Gewinnwachstum
Wachstumsangep. KGV166,33 €237,62 €308,91 €67
Größte Divergenz: DCF-Modelle (285,45 €) gegenüber Substanzwert (55,43 €). Höchste Evidenz: FCF-DCF (80).
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Kennzahlen & Finanzlage
Dividendenrendite0,9 %
Nettomarge13,5 %FY2025
Gesamtkapitalrendite (EBIT)14,1 %Ø 5 Jahre
Free Cashflow14,2 Mrd. €FY2025
Nettoverschuldung11,6 Mrd. €FY2025 · ≈ 0,8 Jahre FCF
Kennzahlen aus gemeldeten Fundamentaldaten · Stand 30.08.2026. TTM = letzte zwölf Monate.
Qualitäts-Score im Detail
Gesamt-Qualität71/100
Davon Geschäftsqualität 69
· Marktfaktoren (Momentum, Volatilität) 31
Profitabilität56
Margen und Kapitalrenditen heute
Qualitätswachstum47
Verbessern sich Margen und Renditen?
Cashflow76
Gewinnqualität: echtes Geld statt Buchgewinn
Fin. Stärke75
Bilanz, Verschuldung, Insolvenzrisiko
Investition78
Diszipliniert investieren statt Imperienbau
Niedrige Volatilität55
Ruhiger Kursverlauf (Marktfaktor)
Momentum24
Kurstrend der letzten 3–12 Monate (Marktfaktor)
52W-Momentum16
Nähe zum 52-Wochen-Hoch (Marktfaktor)
Netto-Aktienausgabe86
Rückkäufe statt Verwässerung
Nicht-Bewertungs-Faktoren (Profitabilität, Wachstum, Cashflow, Finanzstärke, Momentum …), je akademisch fundiert. Die Bewertung selbst steckt im Fair Value und ist hier bewusst ausgeschlossen, sonst Doppelzählung.
Alle Werte sind Scores von 0 bis 100 (100 = Bestwert gegen feste, forschungsbasierte Bänder), keine Prozentzahlen. Die drei Marktfaktoren (Momentum, 52-Wochen-Nähe, niedrige Volatilität) werden angezeigt, fließen aber mit Gewicht null NICHT in die Kopfzahl ein: Marktmeinung ist keine Unternehmenseigenschaft.
Über das Unternehmen
Für MOH.HA sind keine Profildaten verfügbar.
Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.
Umsatz- & Gewinnentwicklung
FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre
Der ausgewiesene Umsatz von There entwickelte sich von 64,2 Mrd. € (FY2021) auf 80,8 Mrd. € (FY2025), rund +5,9 %/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei 10,9 Mrd. € (−2,5 %/Jahr seit FY2021).
Wachstumsqualität 81/100
Der Umsatz wächst, doch Margen oder Cashflow bestätigen den Trend nicht vollständig.
Letzter Umsatz (FY 2025)
80,8 Mrd. €
Letztes Jahr (ggü. Vorjahr)
−4,6 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (3J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
+0,7 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (5J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
+12,6 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (7J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
+8,1 %
Wertschöpfung/Jahr (5J) ⓘGewinnwachstum je Aktie (CAGR 5 Jahre) plus Dividendenrendite: was je Aktie und Jahr an Wert entsteht.
+9,9 % · in EUR
Gewinnwachstum je Aktie plus Dividendenrendite: so viel Wert entsteht je Aktie und Jahr.
Gewinnwachstum je Aktie+9,0 %
Dividendenrendite0,9 %
Operative Marge (EBIT) ⓘOperative Marge damals gegen heute, aus den berichteten Jahresabschlüssen. Eine fallende Marge nach einem Boomjahr ist das klassische Spitzengewinn-Signal: die Wachstumsrate hängt dann an einer aufgeblähten Basis.18,6 % (2020) → 21,9 % (2025) · steigt
Für Blogger & Redaktionen: Einbett-Code + Live-Daten
Für Blogger, Redaktionen und Entwickler: kopiere diesen Code in deine Seite oder deinen Blog (in WordPress ein „Custom HTML"-Block), er zeigt den aktuellen Fair Value und verlinkt hierher. Kostenlos, reines HTML, gern gesehen. Ganze Datenströme (CSV/JSON) gibt es unter /entwickler.
Stand 30.08.2026 schätzt unser Modell den Fair Value auf 299,13 € gegenüber einem Kurs von 438,45 €, rund −32 % Potenzial (überbewertet).
Was ist der Fair Value von MOH?
Unser modellbasierter Fair Value für There liegt bei 299,13 € (Stand 30.08.2026), basierend auf geprüften Fundamentaldaten. Aktueller Kurs: 438,45 €.
Wie hoch ist der Qualitäts-Score von MOH?
There hat einen Qualitäts-Score von 71/100. Er misst die Geschäftsqualität (Profitabilität, Wachstum, Cashflow, Bilanzstärke, Investitionsdisziplin, Aktienausgabe). Marktfaktoren wie Kurs-Momentum und Schwankungsbreite fließen nicht in die Zahl ein, sie werden in der Detailansicht separat ausgewiesen.
Welches Kursziel hat There (MOH)?
Unser rechnerisches Kursziel ist der Fair Value von 299,13 € (Stand 30.08.2026) aus 23 Bewertungsmodellen. Vorsichtiges Szenario 198,57 €, optimistisches Szenario 384,39 €. Es ist eine Modellrechnung aus geprüften Bilanzdaten, kein Analystenziel.
Wie ist die Prognose für die There Aktie 2026?
Nach unseren Modellen liegt der Fair Value bei 299,13 €, gegenüber einem Kurs von 438,45 € rund −32 % Potenzial (überbewertet). Vorsichtiges Szenario 198,57 €, optimistisches Szenario 384,39 €. Die Rechnung wird regelmäßig mit neuen Bilanzdaten aktualisiert.
Wie hoch ist die Nettomarge von MOH?
Die Nettomarge von There liegt bei rund 0,0 %, das Unternehmen behält damit etwa 0,0 % seines Umsatzes als Nettogewinn. Basierend auf den aktuellsten gemeldeten Zahlen.
Zahlt There eine Dividende?
There weist aktuell eine Dividendenrendite von rund 0,90 % bezogen auf den jüngsten Kurs aus (Stand 30.08.2026).
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