MUV2 Fair Value & Analyse

Finanzwesen · DE · Marktkap. €64.4B

Solides Unternehmen, nach unseren Modellen aktuell 19% unterbewertet.

Worauf es jetzt ankommt

• Bei einem Finanzwert zählen Buchwert- und Ertrags-Methoden mehr als ein Cashflow-DCF, der zu Banken und Versicherern schlecht passt.
• Unsere Modellspanne reicht von €466.16 (Bear) bis €776.93 (Bull), Basis €621.54. Je näher der Kurs an der unteren Hälfte, desto mehr Sicherheitsmarge.
• Qualität 58/100 (solide Qualität) bei Evidenz „hoch": die Datenbasis trägt das Urteil.

Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)

Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 13.07.2026.

Wie lese ich den Chart?

60‑Monats‑Spanne €171.33 – €580.10 · Fair‑Value‑Band €466.16 – €776.93 · der Kurs von €522.60 notiert unter dem Fair Value von €621.54. Grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr (zeitpunktgenau, ohne Rückschau). Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 13.07.2026.

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Analyse

MUV2 (MUV2) notiert aktuell bei €522.60, während unser modellbasierter Fair Value bei €621.54 liegt, das entspricht einer Einschätzung von 18.9% unterbewertet. Die Geschäftsqualität bewerten wir mit 58/100 (solide Qualität), Sektor Finanzwesen. Bull-Case: Notiert die Aktie unter unserer Schätzung, könnte sich bei bestätigten Fundamentaldaten Aufwärtspotenzial ergeben. Bear-Case: Ein scheinbar günstiger Kurs kann eine Value-Falle sein, wenn die Qualität schwach ist oder die Datenlage dünn ist (Evidenz: hoch).

In den vergangenen zwölf Monaten erzielte MUV2 einen Umsatz von €61.4B bei einer Nettomarge von 11.0%. Der Umsatz sank gegenüber dem Vorjahr um 6.0%. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei 19.9%. Die Nettoverschuldung beträgt €1.9B. Fundamentaldaten Stand 13.07.2026

Unsere Szenario-Spanne reicht von €466.16 (Bear Case) bis €776.93 (Bull Case); der aktuelle Kurs von €522.60 liegt innerhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert rund 11% unter ihrem 52-Wochen-Hoch und 16% über dem 52-Wochen-Tief, aktuell unter der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Finanzwesen notiert in unserer Abdeckung bei 96% Fair-Value-Potenzial, MUV2 ist mit 19% damit ambitionierter bewertet als der Median.

Fair-Value-Modelle

Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte.

Größte Divergenz: Multiplikatoren (€861.44) gegenüber Wachstums-DCF (€112.89). Höchste Evidenz: Wachstums-DCF (80).

Kennzahlen & Finanzlage

Qualitäts-Score im Detail

Über das Unternehmen

Die Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft in München ist weltweit im Versicherungs- und Rückversicherungsgeschäft tätig.

Vollständige Unternehmensbeschreibung

Die Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft in München ist weltweit im Versicherungs- und Rückversicherungsgeschäft tätig. Das Unternehmen ist in sechs Segmenten tätig: Lebens- und Krankenrückversicherung, Schaden- und Unfallrückversicherung, Global Specialty Insurance, ERGO Leben und Kranken Deutschland, ERGO Schaden- und Unfallversicherung Deutschland und ERGO International. Das Unternehmen bietet Lebens- und Krankenrückversicherungslösungen an, darunter digitale Underwriting- und Advanced-Analytics-Lösungen, Krankenversicherungsmanagementsysteme, Finanzmarktrisiken, Finanzierung, Portfolio-Risikomanagement, digitalisierte Investment-Linked-Lösungen, Datenanalysen, Underwriting und Schadensfälle, medizinische Forschung, Kapitalmanagement und Gesundheitsmarkt sowie die digitale MIRA-Suite, die MIRA PoS, MIRApply Insured and Doctor, Schadensrisikobewertung und CLARA Plus umfasst. Darüber hinaus bietet das Unternehmen Schaden- und Unfallrückversicherungslösungen an, einschließlich landwirtschaftlicher Rückversicherung; Unternehmensberatung, Privatkundengeschäft, Portfoliomanagement, Versicherungsberatung, gewerbliche Kfz-Beratung; Infrastrukturrisiko; Sachversicherungen, Standortrisiken, versicherungsgebundene Wertpapiere und NatCatSERVICE für die Datenbank zu Naturkatastrophenschäden; prospektive strukturierte und rückwirkende Rückversicherung; Risikoübertragung; Cyber; und Datenanalyse, REALYTIX ZERO und cert2go. Darüber hinaus bietet das Unternehmen Lösungen für Industriekunden an, beispielsweise Unternehmensrisiken, neue Technologien, grüne Technologien, parametrische Lösungen sowie Luft- und Raumfahrtlösungen sowie Risikodienstleistungen. Darüber hinaus bietet das Unternehmen spezielle Sach- und Unfallversicherungen wie Berufshaftpflicht, See-, Cyber-, Luftfahrt- und Raumfahrtversicherungen für gewerbliche und private Kunden an.Darüber hinaus bietet das Unternehmen unter der Marke ERGO Lebens-, Schaden-/Unfall-, Kranken-, Rechtsschutz- und Reiseversicherungsprodukte an; und Versicherungslösungen für die Sektoren Landwirtschaft, Eigenbedarf, Epidemie, Cyber ​​und erneuerbare Energien. Das Unternehmen wurde 1880 gegründet und hat seinen Sitz in München, Deutschland.

Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.

Umsatz- & Gewinnentwicklung

FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre

Der ausgewiesene Umsatz von MUV2 entwickelte sich von €63.9B (FY2021) auf €69.3B (FY2025), rund +2.1%/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei €6.1B (+20.2%/Jahr seit FY2021).

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Vergleichsgruppe

Insurance - Reinsurance · 28 Aktien

Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25–75%-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.

Bewertungsmultiples vs Insurance - Reinsurance-Median · niedriger = günstiger

Snowflake

Fünf schnelle Dimensionen, jeweils 0 bis 100: WERT (Fair-Value-Potenzial), ZUKUNFT (Umsatzwachstum), VERGANGENHEIT (Eigenkapitalrendite), GESUNDHEIT (wenig Schulden), DIVIDENDE (Rendite). Grün = diese Aktie, grau = typischer Sektor-Vergleichswert.

Insider-Aktivität: 45/100

Werte & ESG

Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.

ESG-Kennzahlen liegen für diese Aktie noch nicht vor. Werte- und ESG-Daten sind kontextabhängig und können sich zwischen Anbietern unterscheiden.

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Häufige Fragen

Wie wir den Fair Value berechnen

Jedes Unternehmen wird durch ein Set unabhängiger Intrinsic-Value-Modelle bewertet (DCF-Varianten, Residual-Income, Multiples u. a.), die zu einem familienausgewogenen Konsens zusammengeführt und nach der Datenqualität gewichtet werden. Eine separate Qualitäts-Ebene bewertet die Fundamentaldaten. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.