Mermeren Kombinat AD (MERKO) Fair Value & Analyse

Grundstoffe · GR · Marktkap. €156M

Solides Unternehmen, aber nach unseren Modellen 14% überbewertet.

Worauf es jetzt ankommt

• Die Modellspanne ist ungewöhnlich weit (€15.80 bis €44.11). Das Ergebnis hängt stark an den Annahmen, den Punktwert entsprechend vorsichtig lesen.
• Unsere Modellspanne reicht von €15.80 (Bear) bis €44.11 (Bull), Basis €22.77. Je näher der Kurs an der unteren Hälfte, desto mehr Sicherheitsmarge.
• Qualität 72/100 (solide Qualität) bei Evidenz „hoch": die Datenbasis trägt das Urteil.

Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)

Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 18.07.2026.

Wie lese ich den Chart?

60‑Monats‑Spanne €26.40 – €51.07 · Fair‑Value‑Band €15.80 – €44.11 · der Kurs von €26.40 notiert über dem Fair Value von €22.77. Grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr (zeitpunktgenau, ohne Rückschau). Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 18.07.2026.

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Analyse

Mermeren Kombinat AD (MERKO) notiert aktuell bei €26.40, während unser modellbasierter Fair Value bei €22.77 liegt, das entspricht einer Einschätzung von 13.8% überbewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 72/100 (solide Qualität), Sektor Grundstoffe. Bear-Case: Da der Kurs über unserer Schätzung liegt, preist der Markt bereits hohe Erwartungen ein. Bull-Case: Eine überdurchschnittliche Qualität kann einen Aufpreis rechtfertigen, entscheidend bleibt der Einstiegskurs (Evidenz: hoch).

In den vergangenen zwölf Monaten erzielte Mermeren Kombinat AD einen Umsatz von €30.2M bei einer Nettomarge von 45.4%. Der Umsatz sank gegenüber dem Vorjahr um 7.2%. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei 39.3%. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 11.3. Fundamentaldaten Stand 18.07.2026

Unsere Szenario-Spanne reicht von €15.80 (Bear Case) bis €44.11 (Bull Case); der aktuelle Kurs von €26.40 liegt innerhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert rund 33% unter ihrem 52-Wochen-Hoch, aktuell unter der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Grundstoffe notiert in unserer Abdeckung bei -34% Fair-Value-Potenzial, MERKO ist mit -14% damit günstiger bewertet als der Median.

Fair-Value-Modelle

Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte.

Größte Divergenz: Gewinnwachstum (€36.27) gegenüber Substanzwert (€5.53). Höchste Evidenz: Wachstums-DCF (80).

Kennzahlen & Finanzlage

Qualitäts-Score im Detail

Über das Unternehmen

Mermeren Kombinat AD beschäftigt sich mit dem Abbau, der Verarbeitung und dem Vertrieb von Marmor und Ziersteinen in Nordmazedonien, China, Griechenland, der Balkanregion und international. Das Unternehmen ist in den Segmenten Steinbruch und Fabrik tätig. Das Unternehmen betreibt Steinbrüche nordöstlich der Stadt Prilep.

Vollständige Unternehmensbeschreibung

Mermeren Kombinat AD beschäftigt sich mit dem Abbau, der Verarbeitung und dem Vertrieb von Marmor und Ziersteinen in Nordmazedonien, China, Griechenland, der Balkanregion und international. Das Unternehmen ist in den Segmenten Steinbruch und Fabrik tätig. Das Unternehmen betreibt Steinbrüche nordöstlich der Stadt Prilep. Seine Produkte werden in verschiedenen Projekten eingesetzt, darunter Moscheen, Hotels, Paläste, Gewerbe- und Wohngebäude, Villen und Kunstwerke unter der Marke SIVEC. Das Unternehmen wurde 1946 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Prilep, Nordmazedonien. Mermeren Kombinat AD ist eine Tochtergesellschaft von Dolit Investments A.E.

Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.

Umsatz- & Gewinnentwicklung

FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre

Der ausgewiesene Umsatz von Mermeren Kombinat AD entwickelte sich von €30.1M (FY2021) auf €30.5M (FY2025), rund +0.3%/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei €12.6M (−4.0%/Jahr seit FY2021).

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Vergleichsgruppe

Other Industrial Metals & Mining · 475 Aktien

Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25–75%-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.

Bewertungsmultiples vs Other Industrial Metals & Mining-Median · niedriger = günstiger

Snowflake

Fünf schnelle Dimensionen, jeweils 0 bis 100: WERT (Fair-Value-Potenzial), ZUKUNFT (Umsatzwachstum), VERGANGENHEIT (Eigenkapitalrendite), GESUNDHEIT (wenig Schulden), DIVIDENDE (Rendite). Grün = diese Aktie, grau = typischer Sektor-Vergleichswert.

Werte & ESG

Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.

ESG-Kennzahlen liegen für diese Aktie noch nicht vor. Werte- und ESG-Daten sind kontextabhängig und können sich zwischen Anbietern unterscheiden.

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Häufige Fragen

Wie wir den Fair Value berechnen

Jedes Unternehmen wird durch ein Set unabhängiger Intrinsic-Value-Modelle bewertet (DCF-Varianten, Residual-Income, Multiples u. a.), die zu einem familienausgewogenen Konsens zusammengeführt und nach der Datenqualität gewichtet werden. Eine separate Qualitäts-Ebene bewertet die Fundamentaldaten. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.