Solides Unternehmen, aber der Kurs liegt 89 % über unserem Fair Value von 76,68 €.
Stand 05.09.2026: Der Fair Value von There liegt bei 76,68 € je Aktie, der Kurs bei 145,05 €, also 47 % unter dem Kurs. Modellrechnung aus mehreren Bewertungsmodellen, regelmäßig neu berechnet.
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Stärken
✓Breiter Burggraben 67/100
Risiken
!Schwaches Wachstum (Umsatz 5J −5,0 %/J)
!Dünne Margen · 0,0 % Nettomarge
!Hohe Schulden · positiver freier Cashflow
!Unter den Vergleichswerten (5/15)
!Die Modelle sind sich uneinig: Spanne 43,63 € bis 138,34 €
!Schwach bei Zukunft: 7 von 100
Evidenz: HochSpanne 43,63 € – 138,34 €
Fair Value Stand: 05.09.2026
Aus 10 Bewertungsmodellen · gestern aktualisiert
Fair Value am 05.09.2026 aktualisiert, angepasst von 89,17 € auf 76,68 € (−14,0 %) seit 13.08.2026.
Der Kurs liegt über selbst unserem optimistischen Bull-Case (138,34 €). Das günstige Szenario ist bereits eingepreist.
Die Modellspanne ist ungewöhnlich weit (43,63 € bis 138,34 €). Das Ergebnis hängt stark an den Annahmen, den Punktwert entsprechend vorsichtig lesen.
Solide, aber nicht herausragende Qualität (62/100) und über dem Fair Value, weder ein klares Schnäppchen noch ein Standout-Compounder.
Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)
Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 05.09.2026.
Wie lese ich den Chart?
60‑Monats‑Spanne 74,42 € – 158,40 € · Fair‑Value‑Band 43,63 € – 138,34 € · der Kurs von 145,05 € notiert über dem Fair Value von 76,68 €. Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 05.09.2026.
There (MMM) notiert aktuell bei 145,05 €, während unser modellbasierter Fair Value bei 76,68 € liegt, das entspricht einer Einschätzung von 89,2 % überbewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 62/100 (solide Qualität), Sektor Industrie. Bull-Case: Am höchsten liegt die Modellgruppe Ökonomischer Gewinn mit im Mittel 75,90 € je Aktie; damit liegen 0 der 10 gerechneten Modelle über dem Kurs von 145,05 €. Bear-Case: Am tiefsten liegt die Gruppe Wachstums-DCF mit 21,94 €, und 10 der 10 Modelle bleiben unter dem Kurs. Die Evidenz dieser Rechnung ist hoch.
Die Nettoverschuldung beträgt 7,4 Mrd. €. Fundamentaldaten Stand 05.09.2026
Unsere Szenario-Spanne reicht von 43,63 € (Bear Case) bis 138,34 € (Bull Case); der aktuelle Kurs von 145,05 € liegt oberhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert rund 2 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch und 21 % über dem 52-Wochen-Tief, aktuell über der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Industrie notiert in unserer Abdeckung bei 35 % Fair-Value-Potenzial, MMM ist mit −47 % damit ambitionierter bewertet als der Median.
Fair-Value-Modelle
Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung, familienausgewogen zusammengeführt. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.
ModellBear ⓘBear = das vorsichtige Szenario: dasselbe Modell mit konservativen Ankern gerechnet (niedrigeres Wachstum, vorsichtigere Margen und Bewertungsmultiplikatoren). Zusammen mit Bull ergibt das den plausiblen Bewertungsrahmen, kein Kursziel.BaseBull ⓘBull = das optimistische Szenario: dasselbe Modell mit günstigen Ankern gerechnet (höheres Wachstum, bessere Margen und Bewertungsmultiplikatoren). Zusammen mit Bear ergibt das den plausiblen Bewertungsrahmen, kein Kursziel.Evidenz
Höchste Evidenz
Wachstums-DCF bestbelegt13,64 €21,94 €36,14 €77
Owner Earnings47,76 €70,10 €111,48 €75
Umsatz-Margen-DCF27,68 €49,57 €75,94 €71
Alle 10 Modelle nach Familie
DCF-Modelle
Owner Earnings47,76 €70,10 €111,48 €75
5J-KGV-Exit42,47 €74,65 €112,96 €69
10J-KGV-Exit30,57 €51,51 €71,86 €63
Gewinnbasiert
Graham-Dodd35,47 €43,36 €48,78 €67
Multiplikatoren
KGV-Multiple82,16 €109,55 €136,94 €63
KBV-Multiple25,47 €33,96 €42,45 €55
Substanzwert
NCAV (Graham)3,77 €5,06 €7,55 €54
Wachstums-DCF
Wachstums-DCF bestbelegt13,64 €21,94 €36,14 €77
Umsatz-Margen-DCF27,68 €49,57 €75,94 €71
Ökonomischer Gewinn
Residualeinkommen43,18 €75,90 €1.882 €64
Größte Divergenz: Ökonomischer Gewinn (75,90 €) gegenüber Substanzwert (5,06 €). Höchste Evidenz: Wachstums-DCF (77).
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Kennzahlen & Finanzlage
Nettomarge13,0 %FY2025
Gesamtkapitalrendite (EBIT)4,7 %Ø 5 Jahre
Free Cashflow1,4 Mrd. €FY2025
Nettoverschuldung7,4 Mrd. €FY2025 · ≈ 5,3 Jahre FCF
Kennzahlen aus gemeldeten Fundamentaldaten · Stand 05.09.2026. TTM = letzte zwölf Monate.
Qualitäts-Score im Detail
Gesamt-Qualität62/100
Davon Geschäftsqualität 55
· Marktfaktoren (Momentum, Volatilität) 59
Profitabilität62
Margen und Kapitalrenditen heute
Qualitätswachstum33
Verbessern sich Margen und Renditen?
Cashflow33
Gewinnqualität: echtes Geld statt Buchgewinn
Fin. Stärke37
Bilanz, Verschuldung, Insolvenzrisiko
Investition97
Diszipliniert investieren statt Imperienbau
Niedrige Volatilität68
Ruhiger Kursverlauf (Marktfaktor)
Momentum49
Kurstrend der letzten 3–12 Monate (Marktfaktor)
52W-Momentum67
Nähe zum 52-Wochen-Hoch (Marktfaktor)
Netto-Aktienausgabe96
Rückkäufe statt Verwässerung
Nicht-Bewertungs-Faktoren (Profitabilität, Wachstum, Cashflow, Finanzstärke, Momentum …), je akademisch fundiert. Die Bewertung selbst steckt im Fair Value und ist hier bewusst ausgeschlossen, sonst Doppelzählung.
Alle Werte sind Scores von 0 bis 100 (100 = Bestwert gegen feste, forschungsbasierte Bänder), keine Prozentzahlen. Die drei Marktfaktoren (Momentum, 52-Wochen-Nähe, niedrige Volatilität) werden angezeigt, fließen aber mit Gewicht null NICHT in die Kopfzahl ein: Marktmeinung ist keine Unternehmenseigenschaft.
Über das Unternehmen
Für MMM.HA sind keine Profildaten verfügbar.
Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.
Umsatz- & Gewinnentwicklung
FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre
Der ausgewiesene Umsatz von There entwickelte sich von 35,4 Mrd. $ (FY2021) auf 24,9 Mrd. $ (FY2025), rund −8,3 %/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei 3,3 Mrd. $ (−13,9 %/Jahr seit FY2021).
Wachstumsqualität 38/100
Das Umsatzwachstum ist schwach, negativ oder uneinheitlich.
Letzter Umsatz (FY 2025)
24,9 Mrd. €
Letztes Jahr (ggü. Vorjahr)
+1,5 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (3J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
−1,6 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (5J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
−5,0 %
Ø Umsatzwachstum/Jahr (7J) ⓘGemessen wird der GESAMTUMSATZ des Unternehmens aus den berichteten Jahresabschlüssen: durchschnittliches Wachstum pro Jahr (CAGR) vom Geschäftsjahr vor 3, 5 bzw. N Jahren bis zum jüngsten vergleichbaren Geschäftsjahr. Nicht je Aktie: Rückkäufe ändern diese Zahl nicht, und eine Fusion kann als Wachstumssprung erscheinen.
−3,8 %
Wertschöpfung/Jahr (5J) ⓘGewinnwachstum je Aktie (CAGR 5 Jahre) plus Dividendenrendite: was je Aktie und Jahr an Wert entsteht.
−8,3 % · in EUR
Gewinnwachstum je Aktie plus Dividendenrendite: so viel Wert entsteht je Aktie und Jahr.
Gewinnwachstum je Aktie−8,3 %
Dividendenrendite0,0 %
Operative Marge (EBIT) ⓘOperative Marge damals gegen heute, aus den berichteten Jahresabschlüssen. Eine fallende Marge nach einem Boomjahr ist das klassische Spitzengewinn-Signal: die Wachstumsrate hängt dann an einer aufgeblähten Basis.21,0 % (2020) → 19,2 % (2025) · sinkt
Schlechtester Gewinneinbruch220 % (2023) (Verlustjahr, Rückgang über 100 %) · in EUR
⚠ Umsatz je Aktie schrumpft 4,0 %/J über ~5J (Marge intakt) ⓘMerkmal für strukturellen Verfall: der Umsatz JE AKTIE ist über die letzte Dekade gefallen (robuster Median-Trend, kein Einzeljahr). Rückgetestet über 2005 bis 2017 blieben solche Geschäfte rund 2,5 Prozentpunkte pro Jahr hinter dem Markt. Reine Anzeige: ändert weder Fair Value noch Qualitäts-Score.
Für Blogger & Redaktionen: Einbett-Code + Live-Daten
Für Blogger, Redaktionen und Entwickler: kopiere diesen Code in deine Seite oder deinen Blog (in WordPress ein „Custom HTML"-Block), er zeigt den aktuellen Fair Value und verlinkt hierher. Kostenlos, reines HTML, gern gesehen. Ganze Datenströme (CSV/JSON) gibt es unter /entwickler.
Stand 05.09.2026 schätzt unser Modell den Fair Value auf 76,68 € gegenüber einem Kurs von 145,05 €, rund −47 % Potenzial (überbewertet).
Was ist der Fair Value von MMM?
Unser modellbasierter Fair Value für There liegt bei 76,68 € (Stand 05.09.2026), basierend auf geprüften Fundamentaldaten. Aktueller Kurs: 145,05 €.
Wie hoch ist der Qualitäts-Score von MMM?
There hat einen Qualitäts-Score von 62/100. Er misst die Geschäftsqualität (Profitabilität, Wachstum, Cashflow, Bilanzstärke, Investitionsdisziplin, Aktienausgabe). Marktfaktoren wie Kurs-Momentum und Schwankungsbreite fließen nicht in die Zahl ein, sie werden in der Detailansicht separat ausgewiesen.
Welches Kursziel hat There (MMM)?
Unser rechnerisches Kursziel ist der Fair Value von 76,68 € (Stand 05.09.2026) aus 10 Bewertungsmodellen. Vorsichtiges Szenario 43,63 €, optimistisches Szenario 138,34 €. Es ist eine Modellrechnung aus geprüften Bilanzdaten, kein Analystenziel.
Wie ist die Prognose für die There Aktie 2026?
Nach unseren Modellen liegt der Fair Value bei 76,68 €, gegenüber einem Kurs von 145,05 € rund −47 % Potenzial (überbewertet). Vorsichtiges Szenario 43,63 €, optimistisches Szenario 138,34 €. Die Rechnung wird regelmäßig mit neuen Bilanzdaten aktualisiert.
Wie hoch ist die Nettomarge von MMM?
Die Nettomarge von There liegt bei rund 0,0 %, das Unternehmen behält damit etwa 0,0 % seines Umsatzes als Nettogewinn. Basierend auf den aktuellsten gemeldeten Zahlen.
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