China Merchants Securities Co (600999) Fair Value & Analyse

Finanzwesen · CN · Marktkap. 165B CNY

Solides Unternehmen, nach unseren Modellen aktuell 41% unterbewertet.

Worauf es jetzt ankommt

• Der Kurs liegt unter selbst unserem vorsichtigen Bear-Case (¥19.06). Der Markt ist pessimistischer als unser Abwärts-Szenario.
• Solide Qualität (58/100) zu einem Kurs unter dem Fair Value, der Abschlag ist hier das Argument, nicht die Geschäftsqualität.
• Bei einem Finanzwert zählen Buchwert- und Ertrags-Methoden mehr als ein Cashflow-DCF, der zu Banken und Versicherern schlecht passt.

Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)

Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 18.07.2026.

Wie lese ich den Chart?

60‑Monats‑Spanne ¥10.75 – ¥22.45 · Fair‑Value‑Band ¥19.06 – ¥31.76 · der Kurs von ¥18.00 notiert unter dem Fair Value von ¥25.41. Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 18.07.2026.

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Analyse

China Merchants Securities Co (600999) notiert aktuell bei ¥18.00, während unser modellbasierter Fair Value bei ¥25.41 liegt, das entspricht einer Einschätzung von 41.2% unterbewertet. Die Geschäftsqualität bewerten wir mit 58/100 (solide Qualität), Sektor Finanzwesen. Bull-Case: Notiert die Aktie unter unserer Schätzung, könnte sich bei bestätigten Fundamentaldaten Aufwärtspotenzial ergeben. Bear-Case: Ein scheinbar günstiger Kurs kann eine Value-Falle sein, wenn die Qualität schwach ist oder die Datenlage dünn ist (Evidenz: hoch).

In den vergangenen zwölf Monaten erzielte China Merchants Securities Co einen Umsatz von 27.3B CNY bei einer Nettomarge von 48.8%. Der Umsatz wuchs gegenüber dem Vorjahr um 52.5%. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei 9.7%. Die Bilanz weist eine Netto-Cash-Position von 89.7B CNY aus. Fundamentaldaten Stand 18.07.2026

Unsere Szenario-Spanne reicht von ¥19.06 (Bear Case) bis ¥31.76 (Bull Case); der aktuelle Kurs von ¥18.00 liegt unterhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert rund 11% unter ihrem 52-Wochen-Hoch und 21% über dem 52-Wochen-Tief, aktuell über der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Finanzwesen notiert in unserer Abdeckung bei 11% Fair-Value-Potenzial, 600999 ist mit 41% damit günstiger bewertet als der Median.

Fair-Value-Modelle

Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte.

Größte Divergenz: DCF-Modelle (¥86.27) gegenüber Substanzwert (¥12.16). Höchste Evidenz: Residualeinkommen (76).

Kennzahlen & Finanzlage

Qualitäts-Score im Detail

Über das Unternehmen

China Merchants Securities Co., Ltd. ist in der Volksrepublik China in den Bereichen Vermögensverwaltung und institutionelle Anleger, Investmentbanking, Anlageverwaltung, Investment und Handel tätig. Das Unternehmen ist in den Bereichen Vermögensverwaltung und institutionelles Geschäft tätig. Investmentbanking; Anlageverwaltung; und andere Segmente.

Vollständige Unternehmensbeschreibung

China Merchants Securities Co., Ltd. ist in der Volksrepublik China in den Bereichen Vermögensverwaltung und institutionelle Anleger, Investmentbanking, Anlageverwaltung, Investment und Handel tätig. Das Unternehmen ist in den Bereichen Vermögensverwaltung und institutionelles Geschäft tätig. Investmentbanking; Anlageverwaltung; und andere Segmente. Das Unternehmen handelt mit Aktien und Terminkontrakten; bietet Margin-Finanzierungs- und Wertpapierleihdienste an; und verkauft Finanz- und andere Vermögensverwaltungsprodukte. Darüber hinaus bietet das Unternehmen seinen institutionellen Kunden Investmentbanking-Dienstleistungen an, darunter Finanzberatung, Aktien- und Schuldenemissionen sowie Sponsoring. und Vermögensverwaltung, Anlageberatung, Geschäftsabwicklung und Private-Equity-Investmentmanagementdienste. Darüber hinaus handelt das Unternehmen mit Aktien und festverzinslichen Wertpapieren, Derivaten und anderen Finanzprodukten und bietet Market Maker- und alternative Investmentdienstleistungen an. Das Unternehmen wurde 1991 gegründet und hat seinen Sitz in Shenzhen, der Volksrepublik China.

Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.

Umsatz- & Gewinnentwicklung

FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre

Der ausgewiesene Umsatz von China Merchants Securities Co entwickelte sich von ¥29.3B (FY2021) auf ¥24.9B (FY2025), rund −4.0%/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei ¥12.3B (+1.4%/Jahr seit FY2021).

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Vergleichsgruppe

Capital Markets · 424 Aktien

Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25–75%-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.

Bewertungsmultiples vs Capital Markets-Median · niedriger = günstiger

Snowflake

Fünf schnelle Dimensionen, jeweils 0 bis 100: WERT (Fair-Value-Potenzial), ZUKUNFT (Umsatzwachstum), VERGANGENHEIT (Eigenkapitalrendite), GESUNDHEIT (wenig Schulden), DIVIDENDE (Rendite). Grün = diese Aktie, grau = typischer Sektor-Vergleichswert.

Werte & ESG

Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.

ESG-Kennzahlen liegen für diese Aktie noch nicht vor. Werte- und ESG-Daten sind kontextabhängig und können sich zwischen Anbietern unterscheiden.

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Häufige Fragen

Wie wir den Fair Value berechnen

Jedes Unternehmen wird durch ein Set unabhängiger Intrinsic-Value-Modelle bewertet (DCF-Varianten, Residual-Income, Multiples u. a.), die zu einem familienausgewogenen Konsens zusammengeführt und nach der Datenqualität gewichtet werden. Eine separate Qualitäts-Ebene bewertet die Fundamentaldaten. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.