Games Workshop Group (GAW) Fair Value & Analyse

Zyklischer Konsum · GB · Marktkap. 6.7B GBX

Starkes Unternehmen, aber nach unseren Modellen 44% überbewertet.

Worauf es jetzt ankommt

• Ein hochwertiges Geschäft (Qualität 83/100), aber der Markt bezahlt es deutlich über dem Fair Value. Qualität zum vollen Preis, mit wenig Sicherheitsmarge.
• Der Kurs liegt über selbst unserem optimistischen Bull-Case (£147.04). Das günstige Szenario ist bereits eingepreist.
• Eine recht weite Modellspanne (£80.56 bis £147.04) lässt Spielraum, wie man das Ergebnis liest.

Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)

Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 19.07.2026.

Wie lese ich den Chart?

60‑Monats‑Spanne £52.51 – £234.47 · Fair‑Value‑Band £80.56 – £147.04 · der Kurs von £202.60 notiert über dem Fair Value von £113.48. Grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr (zeitpunktgenau, ohne Rückschau). Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 19.07.2026.

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Analyse

Games Workshop Group (GAW) notiert aktuell bei £202.60, während unser modellbasierter Fair Value bei £113.48 liegt, das entspricht einer Einschätzung von 44.0% überbewertet. Die Geschäftsqualität bewerten wir mit 83/100 (hohe Qualität), Sektor Zyklischer Konsum. Bear-Case: Da der Kurs über unserer Schätzung liegt, preist der Markt bereits hohe Erwartungen ein. Bull-Case: Eine überdurchschnittliche Qualität kann einen Aufpreis rechtfertigen, entscheidend bleibt der Einstiegskurs (Evidenz: hoch).

In den vergangenen zwölf Monaten erzielte Games Workshop Group einen Umsatz von £650M bei einer Nettomarge von 31.8%. Der Umsatz wuchs gegenüber dem Vorjahr um 10.9%. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei 67.9%. Die Bilanz weist eine Netto-Cash-Position von £87.4M aus. Fundamentaldaten Stand 19.07.2026

Unsere Szenario-Spanne reicht von £80.56 (Bear Case) bis £147.04 (Bull Case); der aktuelle Kurs von £202.60 liegt oberhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Zyklischer Konsum notiert in unserer Abdeckung bei 4% Fair-Value-Potenzial, GAW ist mit -44% damit ambitionierter bewertet als der Median.

Fair-Value-Modelle

Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte.

Größte Divergenz: DCF-Modelle (£135.52) gegenüber Substanzwert (£5.69). Höchste Evidenz: Wachstums-DCF (80).

Kennzahlen & Finanzlage

Qualitäts-Score im Detail

Über das Unternehmen

Die Games Workshop Group PLC beschäftigt sich zusammen mit ihren Tochtergesellschaften mit der Entwicklung, Herstellung, dem Vertrieb und dem Verkauf von Fantasy-Miniaturfiguren und -Spielen im Vereinigten Königreich, Kontinentaleuropa, Nordamerika, Australien, Neuseeland, Asien und international.

Vollständige Unternehmensbeschreibung

Die Games Workshop Group PLC beschäftigt sich zusammen mit ihren Tochtergesellschaften mit der Entwicklung, Herstellung, dem Vertrieb und dem Verkauf von Fantasy-Miniaturfiguren und -Spielen im Vereinigten Königreich, Kontinentaleuropa, Nordamerika, Australien, Neuseeland, Asien und international. Das Unternehmen ist in zwei Segmenten tätig: Core und Licensing. Das Unternehmen bietet Spiele unter den Markennamen Warhammer 40.000, Warhammer: The Horus Heresy, Warhammer: The Old World, Warhammer: Age of Sigmar, Necromunda, Blood Bowl und Der Herr der Ringe an. Unter dem Namen Black Library werden außerdem Kurzgeschichten, Hörspiele, Romane und Hörbücher veröffentlicht. und produziert Spielfilme, Videos und Fernsehprogramme. Darüber hinaus bietet das Unternehmen Merchandise, Bekleidung, Videospielzubehör, Displaykunst und Actionfiguren an; und entwirft, produziert und verkauft verschiedene Bücher und Zubehör sowie Plastik- und Harzbausätze und Malanleitungen. Darüber hinaus vergibt sie Lizenzen an Dritte für die Entwicklung von Videospielen, PC-Spielen, Medien und anderen Produkten; und ist im Zeitungskiosk- und Treuhandgeschäft tätig. Das Unternehmen bietet seine Produkte über seine Einzelhandelsgeschäfte, unabhängige Einzelhändler und Webshops an. Das Unternehmen wurde 1991 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Nottingham, Großbritannien.

Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.

Umsatz- & Gewinnentwicklung

FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre

Der ausgewiesene Umsatz von Games Workshop Group entwickelte sich von £370M (FY2021) auf £618M (FY2025), rund +13.7%/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei £196M (+12.6%/Jahr seit FY2021).

GAW ist 44% überbewertet. Mit ANTA Sports Products Limited vergleichen →

Vergleichsgruppe

Leisure · 194 Aktien

Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25–75%-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.

Bewertungsmultiples vs Leisure-Median · niedriger = günstiger

Snowflake

Fünf schnelle Dimensionen, jeweils 0 bis 100: WERT (Fair-Value-Potenzial), ZUKUNFT (Umsatzwachstum), VERGANGENHEIT (Eigenkapitalrendite), GESUNDHEIT (wenig Schulden), DIVIDENDE (Rendite). Grün = diese Aktie, grau = typischer Sektor-Vergleichswert.

WERT 0: der Kurs liegt über unserer Fair-Value-Spanne.

Werte & ESG

Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.

ESG-Kennzahlen liegen für diese Aktie noch nicht vor. Werte- und ESG-Daten sind kontextabhängig und können sich zwischen Anbietern unterscheiden.

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Häufige Fragen

Wie wir den Fair Value berechnen

Jedes Unternehmen wird durch ein Set unabhängiger Intrinsic-Value-Modelle bewertet (DCF-Varianten, Residual-Income, Multiples u. a.), die zu einem familienausgewogenen Konsens zusammengeführt und nach der Datenqualität gewichtet werden. Eine separate Qualitäts-Ebene bewertet die Fundamentaldaten. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.