Photocure ASA (PHO) Fair Value & Analyse

Gesundheitswesen · NO · Marktkap. 1.6B NOK

Solides Unternehmen, aber nach unseren Modellen 55% überbewertet.

Worauf es jetzt ankommt

• Der Kurs liegt über selbst unserem optimistischen Bull-Case (kr 27.36). Das günstige Szenario ist bereits eingepreist.
• Solide, aber nicht herausragende Qualität (65/100) und über dem Fair Value, weder ein klares Schnäppchen noch ein Standout-Compounder.
• Eine recht weite Modellspanne (kr 13.87 bis kr 27.36) lässt Spielraum, wie man das Ergebnis liest.

Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)

Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 13.07.2026.

Wie lese ich den Chart?

60‑Monats‑Spanne kr 40.85 – kr 150.90 · Fair‑Value‑Band kr 13.87 – kr 27.36 · der Kurs von kr 52.60 notiert über dem Fair Value von kr 23.58. Grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr (zeitpunktgenau, ohne Rückschau). Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 13.07.2026.

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Analyse

Photocure ASA (PHO) notiert aktuell bei kr 52.60, während unser modellbasierter Fair Value bei kr 23.58 liegt, das entspricht einer Einschätzung von 55.2% überbewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 65/100 (solide Qualität), Sektor Gesundheitswesen. Bear-Case: Da der Kurs über unserer Schätzung liegt, preist der Markt bereits hohe Erwartungen ein. Bull-Case: Eine überdurchschnittliche Qualität kann einen Aufpreis rechtfertigen, entscheidend bleibt der Einstiegskurs (Evidenz: mittel).

In den vergangenen zwölf Monaten erzielte Photocure ASA einen Umsatz von 672M NOK bei einer Nettomarge von 12.6%. Der Umsatz wuchs gegenüber dem Vorjahr um 111.1%. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei 16.1%. Die Bilanz weist eine Netto-Cash-Position von 225M NOK aus. Fundamentaldaten Stand 13.07.2026

Unsere Szenario-Spanne reicht von kr 13.87 (Bear Case) bis kr 27.36 (Bull Case); der aktuelle Kurs von kr 52.60 liegt oberhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert rund 34% unter ihrem 52-Wochen-Hoch und 6% über dem 52-Wochen-Tief, aktuell unter der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Gesundheitswesen notiert in unserer Abdeckung bei -49% Fair-Value-Potenzial, PHO ist mit -55% damit ambitionierter bewertet als der Median.

Fair-Value-Modelle

Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte.

Größte Divergenz: Dividendendiskontierung (kr 20.42) gegenüber Multiplikatoren (kr 7.78). Höchste Evidenz: Wachstums-DCF (80).

Kennzahlen & Finanzlage

Qualitäts-Score im Detail

Über das Unternehmen

Photocure ASA beschäftigt sich zusammen mit seinen Tochtergesellschaften mit der Forschung, Entwicklung, Produktion, dem Vertrieb, der Vermarktung und dem Verkauf von pharmazeutischen Produkten. Das Unternehmen ist in zwei Segmenten tätig: kommerzielles Franchise und Entwicklungsportfolio.

Vollständige Unternehmensbeschreibung

Photocure ASA beschäftigt sich zusammen mit seinen Tochtergesellschaften mit der Forschung, Entwicklung, Produktion, dem Vertrieb, der Vermarktung und dem Verkauf von pharmazeutischen Produkten. Das Unternehmen ist in zwei Segmenten tätig: kommerzielles Franchise und Entwicklungsportfolio. Das Unternehmen bietet Hexvix/Cysview zur Erkennung und Behandlung von Blasenkrebs an. Darüber hinaus entwickelt das Unternehmen Cevira, einen Produktkandidaten mit einer Kombination aus photodynamischem Medikament und Gerät für die nicht-chirurgische Behandlung hochgradiger zervikaler Dysplasie. Das Unternehmen hat eine Lizenzvereinbarung mit Asieris MediTech Co zur Entwicklung und Vermarktung von Cevira; und eine strategische Vereinbarung mit der Richard Wolf GmbH zur Entwicklung und Vermarktung eines hochauflösenden wiederverwendbaren 4K-LED-Blaulicht-Zystoskops basierend auf der System Blue-Technologie von Richard Wolf. Über Lizenzpartner vertreibt das Unternehmen seine Produkte an Pharmagroßhändler, Apotheken und Krankenhäuser. Das Unternehmen ist in den nordischen Ländern, Deutschland, Frankreich, Österreich, dem Vereinigten Königreich, den Benelux-Ländern, Italien, anderen europäischen Ländern, Kanada und den Vereinigten Staaten tätig. Photocure ASA wurde 1993 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Oslo, Norwegen.

Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.

Umsatz- & Gewinnentwicklung

FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre

Der ausgewiesene Umsatz von Photocure ASA entwickelte sich von kr 361M (FY2021) auf kr 533M (FY2025), rund +10.2%/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei −kr 1.5M.

PHO ist 55% überbewertet. Mit Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co vergleichen →

Vergleichsgruppe

Drug Manufacturers - Specialty & Generic · 623 Aktien

Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25–75%-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.

Bewertungsmultiples vs Drug Manufacturers - Specialty & Generic-Median · niedriger = günstiger

Snowflake

Fünf schnelle Dimensionen, jeweils 0 bis 100: WERT (Fair-Value-Potenzial), ZUKUNFT (Umsatzwachstum), VERGANGENHEIT (Eigenkapitalrendite), GESUNDHEIT (wenig Schulden), DIVIDENDE (Rendite). Grün = diese Aktie, grau = typischer Sektor-Vergleichswert.

WERT 0: der Kurs liegt über unserer Fair-Value-Spanne.

Werte & ESG

Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.

ESG-Kennzahlen liegen für diese Aktie noch nicht vor. Werte- und ESG-Daten sind kontextabhängig und können sich zwischen Anbietern unterscheiden.

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Häufige Fragen

Wie wir den Fair Value berechnen

Jedes Unternehmen wird durch ein Set unabhängiger Intrinsic-Value-Modelle bewertet (DCF-Varianten, Residual-Income, Multiples u. a.), die zu einem familienausgewogenen Konsens zusammengeführt und nach der Datenqualität gewichtet werden. Eine separate Qualitäts-Ebene bewertet die Fundamentaldaten. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.