VZ Holding (VZN) Fair Value & Analyse

Finanzwesen · CH · Marktkap. CHF 6.5B

Solides Unternehmen, aber nach unseren Modellen 74% überbewertet.

Worauf es jetzt ankommt

• Der Kurs liegt über selbst unserem optimistischen Bull-Case (CHF 52.25). Das günstige Szenario ist bereits eingepreist.
• Solide, aber nicht herausragende Qualität (62/100) und über dem Fair Value, weder ein klares Schnäppchen noch ein Standout-Compounder.
• Bei einem Finanzwert zählen Buchwert- und Ertrags-Methoden mehr als ein Cashflow-DCF, der zu Banken und Versicherern schlecht passt.

Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)

Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 17.07.2026.

Wie lese ich den Chart?

60‑Monats‑Spanne CHF 60.22 – CHF 178.42 · Fair‑Value‑Band CHF 31.35 – CHF 52.25 · der Kurs von CHF 161.80 notiert über dem Fair Value von CHF 41.80. Grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr (zeitpunktgenau, ohne Rückschau). Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 17.07.2026.

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Analyse

VZ Holding (VZN) notiert aktuell bei CHF 161.80, während unser modellbasierter Fair Value bei CHF 41.80 liegt, das entspricht einer Einschätzung von 74.2% überbewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 62/100 (solide Qualität), Sektor Finanzwesen. Bear-Case: Da der Kurs über unserer Schätzung liegt, preist der Markt bereits hohe Erwartungen ein. Bull-Case: Eine überdurchschnittliche Qualität kann einen Aufpreis rechtfertigen, entscheidend bleibt der Einstiegskurs (Evidenz: hoch).

In den vergangenen zwölf Monaten erzielte VZ Holding einen Umsatz von CHF 626M bei einer Nettomarge von 37.6%. Der Umsatz wuchs gegenüber dem Vorjahr um 7.1%. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei 21.1%. Die Bilanz weist eine Netto-Cash-Position von CHF 943M aus. Fundamentaldaten Stand 17.07.2026

Unsere Szenario-Spanne reicht von CHF 31.35 (Bear Case) bis CHF 52.25 (Bull Case); der aktuelle Kurs von CHF 161.80 liegt oberhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert rund 10% unter ihrem 52-Wochen-Hoch und 18% über dem 52-Wochen-Tief, aktuell über der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Finanzwesen notiert in unserer Abdeckung bei -18% Fair-Value-Potenzial, VZN ist mit -74% damit ambitionierter bewertet als der Median.

Fair-Value-Modelle

Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte.

Größte Divergenz: DCF-Modelle (CHF 131.53) gegenüber Substanzwert (CHF 20.00). Höchste Evidenz: Wachstums-DCF (80).

Kennzahlen & Finanzlage

Qualitäts-Score im Detail

Über das Unternehmen

Die VZ Holding AG erbringt zusammen mit ihren Tochtergesellschaften Finanzdienstleistungen in der Schweiz, Deutschland und England.

Vollständige Unternehmensbeschreibung

Die VZ Holding AG erbringt zusammen mit ihren Tochtergesellschaften Finanzdienstleistungen in der Schweiz, Deutschland und England. Das Unternehmen bietet Ruhestandsplanung, Nachlassplanung, Immobilienrentenpläne, Steuerberatung und Unternehmensnachfolgedienste an; Portfoliomanagement, Investieren mit ETFs, Depotberatung, Wertpapierdepot- und Wertpapierportfolioprüfung; und Nachlassberatung, Testamentsvollstreckung, Unternehmensnachfolgeplanung, VZ-Safe und LGBT-Beratung. Darüber hinaus werden Hypotheken, Hypothekenalarm, Immobilienbewertung und Immobilienverkauf angeboten. Steuererklärungen, Steuerplanung und LGBT-Steuerberatungsdienste; und Rentenanalysen, Freizügigkeitsleistungen sowie ETFs und Einzelaktiendienstleistungen. Darüber hinaus bietet das Unternehmen Versicherungen, Versicherungscheck, Altersvorsorge und digitale Organizer an; VZ-Depot; VZ-Finanzportal, das es ermöglicht, Immobilien zu finden, Finanzinvestitionen, Versicherungspolicen und Hypotheken digital zu verwalten sowie Zinsalarme einzustellen; Anlageberatungsdienste; und Handel mit Krypto-Assets. Die VZ Holding AG wurde 1992 gegründet und hat ihren Hauptsitz in Zürich, Schweiz. Die VZ Holding AG fungiert als Tochtergesellschaft der Madarex AG.

Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.

Umsatz- & Gewinnentwicklung

FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre

Der ausgewiesene Umsatz von VZ Holding entwickelte sich von CHF 392M (FY2021) auf CHF 628M (FY2025), rund +12.5%/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei CHF 236M (+13.5%/Jahr seit FY2021).

VZN ist 74% überbewertet. Mit Fondul Proprietatea SA vergleichen →

Vergleichsgruppe

Asset Management · 973 Aktien

Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25–75%-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.

Bewertungsmultiples vs Asset Management-Median · niedriger = günstiger

Snowflake

Fünf schnelle Dimensionen, jeweils 0 bis 100: WERT (Fair-Value-Potenzial), ZUKUNFT (Umsatzwachstum), VERGANGENHEIT (Eigenkapitalrendite), GESUNDHEIT (wenig Schulden), DIVIDENDE (Rendite). Grün = diese Aktie, grau = typischer Sektor-Vergleichswert.

WERT 0: der Kurs liegt über unserer Fair-Value-Spanne.

Insider-Aktivität: 45/100

Werte & ESG

Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.

ESG-Kennzahlen liegen für diese Aktie noch nicht vor. Werte- und ESG-Daten sind kontextabhängig und können sich zwischen Anbietern unterscheiden.

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Häufige Fragen

Wie wir den Fair Value berechnen

Jedes Unternehmen wird durch ein Set unabhängiger Intrinsic-Value-Modelle bewertet (DCF-Varianten, Residual-Income, Multiples u. a.), die zu einem familienausgewogenen Konsens zusammengeführt und nach der Datenqualität gewichtet werden. Eine separate Qualitäts-Ebene bewertet die Fundamentaldaten. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.