Kardex Holding (KARN) Fair Value & Analyse

Industrie · CH · Marktkap. CHF 1.9B

Solides Unternehmen, aber nach unseren Modellen 57% überbewertet.

Worauf es jetzt ankommt

• Der Kurs liegt über selbst unserem optimistischen Bull-Case (CHF 131.51). Das günstige Szenario ist bereits eingepreist.
• Solide, aber nicht herausragende Qualität (65/100) und über dem Fair Value, weder ein klares Schnäppchen noch ein Standout-Compounder.
• Eine recht weite Modellspanne (CHF 70.12 bis CHF 131.51) lässt Spielraum, wie man das Ergebnis liest.

Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)

Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 18.07.2026.

Wie lese ich den Chart?

60‑Monats‑Spanne CHF 115.47 – CHF 327.54 · Fair‑Value‑Band CHF 70.12 – CHF 131.51 · der Kurs von CHF 246.50 notiert über dem Fair Value von CHF 105.21. Grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr (zeitpunktgenau, ohne Rückschau). Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 18.07.2026.

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Analyse

Kardex Holding (KARN) notiert aktuell bei CHF 246.50, während unser modellbasierter Fair Value bei CHF 105.21 liegt, das entspricht einer Einschätzung von 57.3% überbewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 65/100 (solide Qualität), Sektor Industrie. Bear-Case: Da der Kurs über unserer Schätzung liegt, preist der Markt bereits hohe Erwartungen ein. Bull-Case: Eine überdurchschnittliche Qualität kann einen Aufpreis rechtfertigen, entscheidend bleibt der Einstiegskurs (Evidenz: hoch).

In den vergangenen zwölf Monaten erzielte Kardex Holding einen Umsatz von CHF 850M bei einer Nettomarge von 4.9%. Der Umsatz wuchs gegenüber dem Vorjahr um 3.1%. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei 15.1%. Die Bilanz weist eine Netto-Cash-Position von CHF 96.7M aus. Fundamentaldaten Stand 18.07.2026

Unsere Szenario-Spanne reicht von CHF 70.12 (Bear Case) bis CHF 131.51 (Bull Case); der aktuelle Kurs von CHF 246.50 liegt oberhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Der zuletzt ausgewiesene Gewinn liegt deutlich unter dem, was Analysten erwarten (Gewinne im Umbruch, etwa nach Sonderabschreibungen oder einem Ergebnisknick); ob die Aktie günstig oder teuer ist, hängt hier stark davon ab, ob die erwartete Gewinnerholung eintritt. Der faire Wert ist entsprechend mit Vorsicht zu lesen. Die Aktie notiert rund 26% unter ihrem 52-Wochen-Hoch und 10% über dem 52-Wochen-Tief, aktuell unter der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Industrie notiert in unserer Abdeckung bei -48% Fair-Value-Potenzial, KARN ist mit -57% damit ambitionierter bewertet als der Median.

Fair-Value-Modelle

Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte.

Größte Divergenz: DCF-Modelle (CHF 121.69) gegenüber Substanzwert (CHF 23.28). Höchste Evidenz: Wachstums-DCF (80).

Kennzahlen & Finanzlage

Qualitäts-Score im Detail

Über das Unternehmen

Die Kardex Holding AG bietet Intralogistiklösungen in Europa, dem Nahen Osten, Afrika, Amerika und der Asien-Pazifik-Region an. Das Unternehmen ist in zwei Segmenten tätig: Automatisierte Produkte und Standardisierte Systeme.

Vollständige Unternehmensbeschreibung

Die Kardex Holding AG bietet Intralogistiklösungen in Europa, dem Nahen Osten, Afrika, Amerika und der Asien-Pazifik-Region an. Das Unternehmen ist in zwei Segmenten tätig: Automatisierte Produkte und Standardisierte Systeme. Mit seinen dynamischen Lager- und Bereitstellungssystemen ermöglicht das Unternehmen den intelligenten Einstieg in die Automatisierung; bietet integrierte Materialtransportsysteme, Multi-Shuttle-Technologie, Kleinteilelagersysteme und automatisierte Hochregallager; Lager- und Kommissionierungslösungen für Kleinteile; Bin-Shuttle-Systeme für leichte Güter; Lager- und Auftragsabwicklungslösungen; und Life-Cycle-Services sowie System-Upgrades, Support und digitale Services. Es bietet außerdem vertikale Hub-, Puffer- und Karussellmodule sowie horizontale Karussellmodule. Hochleistungseinheiten; Aufbewahrungslösungen für kubische Behälter; Power-Pick-System; Power-Pick-Cloud; Kontrollzentren; Softwarelösungen für Maschinenschnittstellen; Java-Maschinenschnittstelle; mobile Dateneingabe; Kunststoffbehälter zur Lagerung und zum Transport von Waren für verschiedene Branchen; Lagerung schwerer und übergroßer Güter; Vertikallift-Modulkästen; Stapelkräne; Pick-and-Place-Robotik; Lösungen für Lagerhaltung, Kommissionierung, Verpackung und Versand; und Förderanlagen sowie AutoStore-Lösungen. Seine Produkte werden in automatisierten Lager- und Bereitstellungssystemen, Pufferung und Sequenzierung, Produktions- und Vertriebslogistik, Ersatzteilmanagement und kontrollierter Umgebung eingesetzt. Das Unternehmen beliefert verschiedene Branchen wie Automobil, Chemie, Lebensmittel und Getränke, Krankenhäuser, Maschinenbau, Pharma, Reifen, Holzplattenhandhabung, E-Commerce und Einzelhandel, Großhandel, Third-Part-Logistik, öffentliche Verwaltung sowie Medienspeicher- und -abrufanwendungen. Die Kardex Holding AG wurde 1922 gegründet und hat ihren Sitz in Zürich, Schweiz.

Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.

Umsatz- & Gewinnentwicklung

FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre

Der ausgewiesene Umsatz von Kardex Holding entwickelte sich von CHF 456M (FY2021) auf CHF 855M (FY2025), rund +17.1%/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei CHF 41.9M (−1.2%/Jahr seit FY2021).

KARN ist 57% überbewertet. Mit GE Vernova Inc vergleichen →

Vergleichsgruppe

Specialty Industrial Machinery · 809 Aktien

Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25–75%-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.

Bewertungsmultiples vs Specialty Industrial Machinery-Median · niedriger = günstiger

Snowflake

Fünf schnelle Dimensionen, jeweils 0 bis 100: WERT (Fair-Value-Potenzial), ZUKUNFT (Umsatzwachstum), VERGANGENHEIT (Eigenkapitalrendite), GESUNDHEIT (wenig Schulden), DIVIDENDE (Rendite). Grün = diese Aktie, grau = typischer Sektor-Vergleichswert.

WERT 0: der Kurs liegt über unserer Fair-Value-Spanne.

Insider-Aktivität: 45/100

Werte & ESG

Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.

ESG-Kennzahlen liegen für diese Aktie noch nicht vor. Werte- und ESG-Daten sind kontextabhängig und können sich zwischen Anbietern unterscheiden.

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Häufige Fragen

Wie wir den Fair Value berechnen

Jedes Unternehmen wird durch ein Set unabhängiger Intrinsic-Value-Modelle bewertet (DCF-Varianten, Residual-Income, Multiples u. a.), die zu einem familienausgewogenen Konsens zusammengeführt und nach der Datenqualität gewichtet werden. Eine separate Qualitäts-Ebene bewertet die Fundamentaldaten. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.