Tatry mountain resorts, a.s., (TMR) Fair Value & Analyse

Zyklischer Konsum · PL · Marktkap. 977M PLN

Unterdurchschnittliche Qualität, und nach unseren Modellen zusätzlich 49% überbewertet.

Worauf es jetzt ankommt

• Schwache Qualität (22/100) und zugleich über dem Fair Value, hier fehlt die Sicherheitsmarge gleich doppelt.
• Die Modellspanne ist ungewöhnlich weit (35.79 PLN bis 130.88 PLN). Das Ergebnis hängt stark an den Annahmen, den Punktwert entsprechend vorsichtig lesen.

Kurs vs. Fair Value (5 Jahre)

Weiße Linie = Kurs, grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr, gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 13.07.2026.

Wie lese ich den Chart?

60‑Monats‑Spanne 70.00 PLN – 206.00 PLN · Fair‑Value‑Band 35.79 PLN – 130.88 PLN · der Kurs von 70.50 PLN notiert über dem Fair Value von 35.79 PLN. Grüne Stufen = unser Fair Value je Geschäftsjahr (zeitpunktgenau, ohne Rückschau). Gestrichelt = 300-Tage-Durchschnitt. Stand 13.07.2026.

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Analyse

Tatry mountain resorts, a.s., (TMR) notiert aktuell bei 70.50 PLN, während unser modellbasierter Fair Value bei 35.79 PLN liegt, das entspricht einer Einschätzung von 49.2% überbewertet. Der Qualitäts-Score liegt bei 22/100 (unterdurchschnittliche Qualität), Sektor Zyklischer Konsum. Bear-Case: Da der Kurs über unserer Schätzung liegt, preist der Markt bereits hohe Erwartungen ein. Bull-Case: Eine überdurchschnittliche Qualität kann einen Aufpreis rechtfertigen, entscheidend bleibt der Einstiegskurs (Evidenz: hoch).

In den vergangenen zwölf Monaten erzielte Tatry mountain resorts, a.s., einen Umsatz von 209M PLN bei einer Nettomarge von -5.5%. Der Umsatz wuchs gegenüber dem Vorjahr um 2.1%. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei -8.2%. Die Nettoverschuldung beträgt 250M PLN. Fundamentaldaten Stand 13.07.2026

Unsere Szenario-Spanne reicht von 35.79 PLN (Bear Case) bis 130.88 PLN (Bull Case); der aktuelle Kurs von 70.50 PLN liegt innerhalb dieser Spanne. Bear und Bull sind dieselben Modelle mit vorsichtigen beziehungsweise optimistischen Annahmen (Margen, Wachstum, Bewertungsmultiplikatoren), also der plausible Bewertungsrahmen, kein Kursziel. Die Aktie notiert rund 34% unter ihrem 52-Wochen-Hoch, aktuell unter der 200-Tage-Linie. Zum Vergleich: Der Median von 10 Vergleichswerten aus dem Sektor Zyklischer Konsum notiert in unserer Abdeckung bei 11% Fair-Value-Potenzial, TMR ist mit -49% damit ambitionierter bewertet als der Median.

Fair-Value-Modelle

Jedes Modell schätzt den fairen Wert auf eigenem Weg; der Fair Value oben ist die evidenzgewichtete Mischung. Evidenz (0–100) misst, wie vollständig die Eingangsdaten des Modells vorliegen: verlässlich gefütterte Modelle zählen in der Mischung stärker. Dass die Werte streuen, ist gewollt, jedes Modell betont einen anderen Werttreiber; Dividendenmodelle etwa liefern bei niedriger Ausschüttung strukturell niedrige Werte.

Größte Divergenz: Multiplikatoren (16.30 PLN) gegenüber Wachstums-DCF (4.40 PLN). Höchste Evidenz: Wachstums-DCF (80).

Kennzahlen & Finanzlage

Qualitäts-Score im Detail

Über das Unternehmen

Tatry Mountain Resorts, a.s. bietet zusammen mit seinen Tochtergesellschaften touristische Dienstleistungen in der Slowakei an. Das Unternehmen ist in sieben Segmenten tätig: Bergresorts, Freizeitparks, Golf, Gastronomie, Sportdienstleistungen und -geschäfte, Hotels und Immobilien.

Vollständige Unternehmensbeschreibung

Tatry Mountain Resorts, a.s. bietet zusammen mit seinen Tochtergesellschaften touristische Dienstleistungen in der Slowakei an. Das Unternehmen ist in sieben Segmenten tätig: Bergresorts, Freizeitparks, Golf, Gastronomie, Sportdienstleistungen und -geschäfte, Hotels und Immobilien. Das Segment Mountains Resorts betreibt Bergresorts, darunter Jasná Nízke Tatry, Vysoké Tatry, Tatranská Lomnica, Starý Smokovec, Trbské Pleso, das polnische Szczyrk-Bergresort, die österreichischen Alpenresorts Muttereralm, Mölltaler Gletscher und Ankogel Mallnitz sowie das Skigebiet Jetted. Das Segment Freizeitparks umfasst den Wasserpark Tatralandia, den Wasserpark Benová und Legendia – Schlesische Vergnügungsparks. Das Segment Golf verpachtet und betreibt Golfresorts wie das Golf & Ski Resort Ostravice. Das Segment Dining betreibt Restaurants, Bars, Après-Ski-Bars und Fast-Food-Lokale auf und abseits der Pisten der Bergresorts, in den Freizeitparks und Golfresorts. Das Segment Sportdienstleistungen und -geschäfte betreibt Sportdienstleistungen und -geschäfte unter den Marken Tatry Motion, Szczyrk Motion und Je"ted Motion, darunter Fachgeschäfte mit Ski- und Snowboardartikeln, Skischulen und Sportausrüstungsverleih sowie Geschäfte in Freizeitparks, die Souvenirs und spezielle Sommer- und Sportartikel verkaufen. Das Segment Hotels besitzt oder pachtet und betreibt ein Portfolio von Hotels und Unterkünften. Das Segment Immobilien befasst sich mit der Entwicklung, dem Bau und dem Verkauf von Wohnungen. Das Unternehmen war früher als Jasná Nízke bekannt Tatry, a.s. und änderte seinen Namen im Juni 2009 in Tatry Mountain Resorts, a.s. wurde 1992 gegründet und hat seinen Sitz in Liptovský Mikulá.

Unternehmensbeschreibung, wie vom Unternehmen bzw. Datenanbieter gemeldet.

Umsatz- & Gewinnentwicklung

FY2021 – FY2025 · gemeldete Geschäftsjahre

Der ausgewiesene Umsatz von Tatry mountain resorts, a.s., entwickelte sich von 63.5M PLN (FY2021) auf 209M PLN (FY2025), rund +34.7%/Jahr. Das ausgewiesene Nettoergebnis lag FY2025 bei −11.5M PLN.

TMR ist 49% überbewertet. Mit Las Vegas Sands Corp vergleichen →

Vergleichsgruppe

Resorts & Casinos · 76 Aktien

Wie diese Aktie im Vergleich zu ihrer Branche dasteht: der grüne Marker ist diese Aktie, das Band ist die typische 25–75%-Spanne der Vergleichswerte, und der Strich ist der Median.

Bewertungsmultiples vs Resorts & Casinos-Median · niedriger = günstiger

Snowflake

Fünf schnelle Dimensionen, jeweils 0 bis 100: WERT (Fair-Value-Potenzial), ZUKUNFT (Umsatzwachstum), VERGANGENHEIT (Eigenkapitalrendite), GESUNDHEIT (wenig Schulden), DIVIDENDE (Rendite). Grün = diese Aktie, grau = typischer Sektor-Vergleichswert.

WERT 0: der Kurs liegt über unserer Fair-Value-Spanne.

Werte & ESG

Berührt dieses Unternehmen Bereiche, die du bewusst meiden möchtest? Die Einordnung leitet sich aus Sektor und Branche ab.

ESG-Kennzahlen liegen für diese Aktie noch nicht vor. Werte- und ESG-Daten sind kontextabhängig und können sich zwischen Anbietern unterscheiden.

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Häufige Fragen

Wie wir den Fair Value berechnen

Jedes Unternehmen wird durch ein Set unabhängiger Intrinsic-Value-Modelle bewertet (DCF-Varianten, Residual-Income, Multiples u. a.), die zu einem familienausgewogenen Konsens zusammengeführt und nach der Datenqualität gewichtet werden. Eine separate Qualitäts-Ebene bewertet die Fundamentaldaten. Alle Eingaben sind real gemeldete Daten, nichts geschätzt.